“吴晓波频道”欲借道全通教育上市 自媒体拥抱A股不容易

　　自媒体借道A股上市再下一城。近日，【、】(300359)公告公司正筹划以发行股份方式购买杭州巴九灵文化创意股份有限公司(以下“杭州巴九灵”)96%股权，而巴九灵正是知名财经作价吴晓波旗下公司，A轮融资投后估值达20亿元。除吴晓波频道外，上海巴九灵旗下的自媒体公众号矩阵豪华，而最具代表的吴晓波频道在内容广告、内容付费和内容电商等传统内容变现手段外，其在会员模式上的探索位于行业前面。不过，随着A股去年开始出现的数次公众号收购案的终止，或许昭示着红利期过后，自媒体行业有加速变现的需求。

　　估值20亿吴晓波频道借道全通教育上市

　　近日，专注智慧教育业务的上市公司全通教育集团在深交所发布公告称，公司正筹划以发行股份的方式购买杭州巴九灵文化创意股份有限公司(以下简称“杭州巴九灵”)96%股权。

　　杭州巴九灵法定代表人为吴晓波，公司旗下核心资产主要是泛财经公众号“吴晓波频道”。据公告显示，吴晓波和其妻子均持有杭州巴九灵 12.81%股份，夫妻二人也是公司的实际控制人。

　　巴九灵定位为泛财经领域的知识产品与服务的提供商，产品包括吴晓波频道(知识内容发布)、企投家学院(培训)、新匠人(整合营销)等。其中，自媒体《吴晓波频道》于2014年5月8日上线，是专注新中产人群的知识服务商。

　　天眼查显示，2017年1月，巴九灵完成A轮融资，投资方包括挚信领投、浙商创投、头头是道投资基金、普华资本，融资额为1.6亿元，投后估值达20亿元；2017年9月完成A+轮投资，投资方为君联资本，未披露投资金额。

　　需要注意的是，吴晓波频道的运营主体为巴九灵全资子公司上海巴九灵，除吴晓波频道外，上海巴九灵旗下的自媒体公众号矩阵包括冯仑风马牛、秦朔朋友圈、文茜大姐大、十点读书、酒业家、德科地产等等，拥有超过千万用户。

　　吴晓波的投资版图

　　吴晓波除了经营自己的企业，还通过头头是道基金进行投资。头头是道成立于2015年，主要专注于文化娱乐产业的投资，由吴晓波与经纬中国管理合伙人曹国熊(也是蓝狮子B轮投资人)共同发起，管理规模30亿元。

　　从投资行业来看，其排名前三的为文娱传媒、企业服务、教育，数量分别为40个、10个、9个。从投资数量和金额来看，2015年数量最多，2018年金额最多。经过蓝鲸教育统计，目前头头是道投资基金合计投资项目超过90个。

　　其中，投资的知名自媒体包括餐饮老板内参(2000万)、十点读书(300万)、酒业家(1000万)、正和岛、虎嗅、灵魂有香气的女子、喜马拉雅、一条等等。在2017年12月，十点读书的3%股权被蓝狮子以1500万元进行了出售。

　　吴晓波频道的订阅用户已经超过400万，在内容广告、内容付费和内容电商等传统内容变现手段外，其在会员模式上的探索位于行业前面，普通会员180元/年，可以得到独家内容如每天早晨的听见吴晓波、每周二晚的看晓课堂直播课程、每两周四晚听畅销书作者语音拆书。“企投家”会员费则高达49800元，主要面向有一定付费能力的企业高层读者，说白了是做高端俱乐部，会员费不过是筛选门槛。

　　，在IP打造上，吴晓波也没少下功夫。吴晓波的跨年演讲“吴晓波年终秀”，跟罗振宇“时间的朋友”并列，成为中国最具影响力的财经作家年度主题演讲。

　　上市公司与自媒体联姻失败告终自媒体拥抱A股不容易

　　尽管无法知晓巴九灵“卖身”的原因，但A股去年开始出现的数次公众号收购案或许昭示着红利期过后，自媒体行业有加速变现的需求。

　　2018年4月，瀚叶股份(600226)准备收购运营981个公众号的量子云100%股权，初步作价38亿元，后降至32亿元。2018年9月，利欧股份(002131)宣布以23亿元收购主打微信公众号平台的自媒体公司苏州梦嘉75%的股权。2018年9月，【、】(002502)计划购买拥有自媒体矩阵的旭航网络100%股权，初步定价15亿元。不过，上述三个交易方案都以终止收场。

　　另一方面，此次参与重组的全通教育近年来的资本运作也让投资者眼花缭乱。公司主营业务包括继续教育业务、学科升学业务以及遍及全国各地的地方性校讯通公司等。一无核心技术，二无代表性品牌的全通教育只能靠一路并购“粉饰”业绩。据媒体报道，自2015年以来四年间，全通教育共涉及20起并购，并购进度包括实施完成、达成意向、实施中、签署协议等。

　　与此，全通教育的高管们自2015年开始纷纷减持手中股票，据统计已累计套现超约8亿元。2018年，全通教育实控人陈炽昌将占公司总股本的5.18%股票转让给中山国资，目前其持股仅占公司总股本的24.07%。此次陈炽昌的连续多次减持更是引起公司股价的大幅下挫。