中简科技“哭穷”：有钱理财没钱扩建，项目一拖再拖诚意几何？

　　文/《号外(北京号外科技旗下)》晓文

　　以国内大型航空航天企业集团为主要客户的中简科技股份有限公司(以下简称“中简科技”)，其产品最终用户为军工集团，借此东风，中简科技的规模得到不断扩大。

　　声称受建设资金影响暂缓实施募投项目的中简科技，近年却屡有理财投资，看似“哭穷”实则似“不差钱”。2013年就已立项的扩建项目，直至2018年仍在设备调试，中简科技以此作为募投项目，究竟释放几分诚意？

　　不差钱却哭穷

　　有钱理财没钱扩建

　　成立于2008年的中简科技，主营高性能碳纤维及相关产品研发、生产、销售和技术服务的企业。

　　2014-2018年，中简科技的营业收入分别为6,029.41万元、13,624.18万元、15,041.66万元、16,906.38万元、21,260.06万元，2015-2018年分别同比增长125.96%、10.4%、12.4%、25.75%。

　　同期，中简科技的净利润分别为1,271.17万元、4,679.71万元、5,684.19万元、11,040.15万元、12,050.18万元，2015-2018年分别同比增长268.14%、21.46%、94.23%、9.15%。

　　可见近年来中简科技的净利润波动较大，似坐“过山车”，与此，中简科技投资活动不断。

　　2014-2018年，中简科技的投资活动产生的现金流量净额-661.22万元、-2,837.77万元、-10,447.83万元、-18,993.7万元、-18,391.26万元。

　　对此，中简科技解释称2015-2018年支出主要系用于1000吨/年国产T700级碳纤维扩建项目建设相关设备购置以及其他设备购置支出。而1000吨/年国产T700级碳纤维扩建项目正是中简科技此次IPO的募投项目，早在2013年就已立项，或许是中简科技的“秘密武器”。

　　，中简科技募投项目计划投资总额为3.05亿元，拟使用募集资金2.34亿元，中简科技似乎并不缺钱。

　　2016-2018年，中简科技分别投入现金14,250万元、4,355万元、9,750万元用于购入短期保本浮动收益理财产品。

　　此举似有“抱着金碗讨饭”之嫌，而中简科技“有闲钱”理财之余，其财务杠杆似乎也没有得到充分的利用。2014-2018年，中简科技的资产负债率分别为22.84%、21.74%、23.28%、28.8%、32.74%。

　　此前中简科技声称受建设资金影响，2013年就已经立项的1000吨/年国产T700级碳纤维扩建项目暂缓实施，最终成为中简科技此次IPO的募投项目。

　　如果中简科技能够合理利用现有资金以及财务杠杆，那么这个项目会不会已经建成了呢？

　　扩建项目一拖再拖

　　行业“差生”不进取

　　市场规模不断扩张的中简科技，生产线已经超载，其选择了主动出击扩张产能，试图进一步抢占市场。

　　2014-2018年，中简科技的产能利用率分别为46.93%、86.35%、90.58%、126.58%、136%。

　　，中简科技目前的生产线也略显匮乏，目前仅拥有一条150吨/年(12K)或50吨/年(3K)高性能碳纤维生产线。

　　这个1000吨/年国产T700级碳纤维扩建项目计划本于2013年就已经开始筹建，但“不差钱”的中简科技声称由于受建设资金影响，一度暂缓实施该项目。

　　据招股书，中简科技认为随着碳纤维的不断发展，碳纤维在工业领域和航空航天领域的应用范围不断扩大，占比也呈上升趋势，预计到2021年，碳纤维的需求总量将达到18.18万吨，到2025年全世界总体需求有望达到26.23万吨，复合年均增长率达到9.95%。

　　可见，中简科技的募投项目具有良好前景，但早早立项的该募投项目现在或处于落后地位。

　　根据前瞻经济学人发布的《2018年全球及中国碳纤维市场供给现状与2019行业前景分析国内进口替代空间巨大》(以下简称“报告”)指出。2017年，我国碳纤维理论产能达2.60万吨。其中，产能千吨以上的公司有7家，分别是中复神鹰、江苏恒神、精工集团、光威复材、中安信、兰州蓝星、太钢钢科。而同期中简科技理论产能仅为360吨。

　　若是中简科技1000吨/年国产T700级碳纤维扩建项目能顺利达期，其也会加入年产千吨的“大家庭”中，让自己在市场竞争中处于有利地位。

　　处于后发位置的中简科技，对于扩建却显得有些“拖沓”。募投项目1000吨/年国产T700级碳纤维扩建项目于2013年立项，截至2018年末，相关设备才安装完成，现仍在进行单机调试。

　　而2015年5月18日的常州高新区管委会官网上曾公开报道，中简科技T700/T800级碳纤维千吨级项目在高新区开工建设，总投资超过3亿元，预计2017年建成投产。达产后，将实现年产千吨T700/T800级碳纤维的能力，预计年销售额可突破15亿元，新增利税3.75亿元。

　　距离2017年已近两年，截至招股书签署日，中简科技仍只有一条百吨碳纤维生产线，试问如此速度，中简科技上市后如何面对广大投资者？

　　况且国内碳纤维市场竞争日益激烈，并开始展现出强者恒强的态势。碳纤维年产能千吨以上公司早早布局，国产占有率较高，产品广泛应用于多个领域，而中简科技此番仍未投产的千吨扩建项目是否显得有些落后？并且在科技日新月异的今天，将近6年前就已属意的项目放在今天，其产品还会适应市场需求吗？