维尼健康创业板IPO已经获深交所受理

　　维尼健康(深圳)股份有限公司(以下简称“维尼健康”)创业板IPO已经获深交所受理，本次发行上市保荐机构为国信证券。

　　维尼健康是一家从事湿巾产品研发、生产、销售的专业制造商。2017年至2020年6月，公司实现营业收入分别为1.42亿元、1.26亿元、1.37亿元、1.22亿元；同期实现归属于于母公司所有者的净利润分别为3690.95万元、2981.81万元、3027.08万元、2960.12万元。

　　截至本招股说明书签署日，刘春静直接持有公司54.00%的股份，任公司董事长、总经理，对公司的经营决策具有重大影响，系公司控股股东、实际控制人。

　　维尼健康为境内企业且不存在表决权差异安排，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则(2020年修订)》第2.1.2条，发行人选择的具体上市标准为“(一)最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5000万元。”

　　维尼健康本次拟发行数量为不超过835万股，拟募集资金3.22亿元，本次发行所募集的资金总量扣除后，将全部用于湿巾智能制造基地建设项目、研发检测中心建设项目以及补充流动资金。

　　维尼健康是一家新三板挂牌公司，公司股票自2015年12月31日起在全国挂牌并公开转让。

　　此次登陆创业板，维尼健康坦言还存在以下风险。

　　(一) 客户相对集中风险

　　报告期各期，公司前五大客户的销售收入合计占当期营业收入的比例分别为95.46%、96.61%、96.25%及97.12%。

　　公司主要采取ODM/OEM的模式为GAMA、全棉时代等国内外知名品牌公司生产湿巾类产品，该类企业规模普遍较大，较高的年采购额为公司创造高收入的，也形成了公司客户集中度较高的现状。

　　公司经过多年发展，已经积累形成稳定的工艺技术，产品性能较为稳定，以此与下游主要客户建立了长期合作关系。但如果公司主要客户采购计划或生产经营状况发生重大不利变化，将会对公司经营带来不利影响。

　　(二) 技术研发与创新风险

　　经过多年发展，公司具备较强的研发实力与较为成熟的生产工艺。随着行业竞争加剧，为保证业务稳定增长，公司需要持续研发新技术，并根据市场趋势、客户需求持续合作开发新产品，维持新旧产品更新换代节奏。

　　公司始终重视研发及创新投入。报告期内，公司研发费用占营业收入的比例分别为4.10%、4.24%、5.26%和3.60%，整体保持较高水平，与公司创新驱动发展的模式相契合。

　　由于研发与创新天然具有不确定性，若公司研发投入无法有效转化为销售收入，或研发投入转化为销售收入的周期较长、所转化销售收入无法覆盖既有研发支出，将导致公司净利润相应下降。

　　(三) 所得税优惠政策变动风险

　　2017年10月31日，公司经深圳市科技创新委员会、深圳市财政委员会、深圳市国家税务局、深圳市地方税务局认证为高新技术企业(证书编号GR201744202429，有效期三年)，依法享受15%的所得税的优惠税率。

　　如果公司在上述所得税优惠期满后无法继续通过高新技术企业资格复审，企业所得税率将按规定恢复为25%，存在所得税优惠政策变化的风险。

　　(四) 出口退税政策变动风险

　　我国对外贸出口商品实行国际通行的退税制度，对出口货物实行增值税“免、抵、退”政策。报告期内，公司出口产品享受增值税退税优惠政策。

　　截至本招股说明书签署日，公司享受出口退税率为13%。出口退税率作为国家税收政策，其变动是公司无法控制的。

　　若未来政府下调公司相关产品的出口退税率，将会增加公司营业成本，并最终影响公司经营业绩，使公司面临出口退税政策变化导致利润下降的风险。

　　(五) 新冠疫情对发行人业绩增速存在不可持续影响的风险

　　2020年1-6月，公司实现营业收入12,240.12万元，同比增长120.50%。产品收入构成方面，受疫情影响，2020年1-6月公司医用及消毒类产品销售大幅增加，实现销售收入1.02亿元，较去年同期增长371.60%。

　　新冠疫情的突发对消费者卫生健康意识的提升、国内外医疗卫生防护体系的加快完善起到推进作用，医用消毒湿巾、病患护理湿巾等产品的市场需求增长较为明显，公司销售渠道和品牌知名度也得到进一步拓宽和提升。

　　中长期来看，公司业绩增长具备可持续性。但随着疫情防控形势趋稳、市场防疫物资产品产能和竞争增加，公司销售是否能继续保持大幅度增长存在一定不确定性，短期内净利润增速存在不可持续的风险。

　　(六) ODM/OEM经营模式风险

　　公司主要采用ODM/OEM的模式为GAMA、全棉时代、MUNCHKIN、妇炎洁、名创优品、舒客宝贝、比亚迪等国内外知名品牌客户提供差异化、高品质的湿巾产品与服务。

　　公司在产品研发、生产工艺、质量控制等方面有较强的竞争力，且与国内外品牌商建立了良好的合作关系，但若未来国内外品牌商加快自建生产线的进展或选择其他供应商，减少对公司的采购订单，则将对公司现有ODM/OEM业务模式的持续稳定和公司的持续盈利能力产生不利影响。

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