华翔发债会破发吗以及华翔发债评级怎么样，华翔股份营业收入如何

　　申购代码为“754112”，申购简称为“华翔发债”。华翔发债会破发吗？华翔发债评级怎么样？

　　2021年12月22日，华翔股份公开发行8亿元可转换公司债券，简称为“华翔转债”，债券代码为“113638"。

　　按最新正股价12.94元，转股价12.99元，以及转债条款计算，转股价值99.62元，纯债价值82.06元，保本价121元，债券年收益3.29%，AA-级。

　　含权情况每股含权1.834，属于沪市，300股正股大概率可配售一手可转债，安全起见四手更佳，四手大概5200元，需要的资金不多，预计一手可转债可盈利200元左右，可抵御4%左右的下跌，安全垫还算可以

　　华翔股份的主营业务是怎样的？

　　正股华翔股份（603112），主要从事各类定制化金属零部件的研发、生产和销售业务。主要产品有压缩机零部件、工程机械零部件、汽车零部件、泵阀及其他类。公司已发展成为铸造行业综合型领先企业之一

　　投资风险

　　1.现金余额较小。公司历年经营现金流净额均为正数，2021年三季度末余额为2.62亿元，小于拟发债务规模。

　　2.短期涨幅适中偏高。今年低点以来，股价累计上涨38%，整体涨幅适中偏高。

　　主要看点

　　1.盈利能力偏强。公司2020年上市，2020年和2021年前三季度ROE分别为17.76%和13.87%，整体处于偏高水平。

　　2.业绩增速较快。2020年和2021年前三季度，扣非利润分别增长33%和129%。

　　3.负债率适中偏低。2021年三季度末的负债率为42%，处于适中偏低水平。

　　4.偿债能力偏强。三季度末公司流动比率和速动比率分别为2.48和1.77，偿债能力偏强。

　　5.估值偏低。公司当前的市盈率和市销率分别为16和1.86，分别处于12%和11%的分位数，估值偏低。

　　6.有一定发展潜力。公司下游主要是白色家电和汽车两大行业，目前压缩机产能依旧向中国转移，行业的增长空间较大；在新能源汽车的景气下，零部件也保持快速增长，企业未来仍有较大的发展潜力。前三季度，公司压缩机零部件同比增长51%，汽车零部件同比增长54%，均保持较快增速

　　华翔股份的营业收入如何？

　　1、营业收入构成情况

　　报告期内，发行人营业收入情况如下表所示

　　报告期内，公司营业收入分别为 199,551.36 万元、204,813.21 万元、194,887.34 万元和 148,324.86 万元，公司营业收入的结构未发生重大变动，公司主营业务突 出，主营业务收入占比分别为 99.61%、99.59%、99.42%和 99.28%，占比较高； 公司主营业务收入主要来源于压缩机零部件、工程机械零部件、汽车零部件等产 品销售。

　　2、主营业务收入分产品构成情况

　　报告期内，公司主营业务收入分产品情况如下

　　报告期内，发行人主营业务收入分别为 198,773.12 万元、203,982.64 万元、 193,754.46 万元及 147,261.15 万元，其中 2020 年营业收入下滑主要系公司工程 机械零部件业务客户集中在境外，受境外疫情较为严重影响，相关客户开工减少， 出口订单需求下降。

　　3、主营业务收入分地区构成情况

　　报告期内，公司主营业务收入分地区情况如下

　　报告期内，公司境内收入分别为 140,364.17 万元、153,087.68 万元、157,697.95 万元和 124,630.14 万元，占公司主营业务收入比例分别为 70.62%、75.05%、 81.39%和 84.63%。公司压缩机零部件业务及汽车零部件业务收入主要来源于境 内，从销售地域来看，公司境内销售收入占比高于境外销售收入占比。

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