核电行业：关注国内核电招标进展 把握主题性投资机会

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    首个中国参投的发达国家核电项目获批,核电走出去迈出关键性一步:欣克利角C核电站位于英国西南部,是英国近20年来新建的首座核电站,项目拟建设2台核电机组,总装机320万千瓦,项目采用法国EPR技术,总投资预计将达到180亿英镑,其中中国投资60亿英镑。根据2015年10月习近平访英期间中广核与法国电力达成的投资协议,法电与中广核主导的中方联合体分别占该项目66.5%及33.5%的股份。欣克利角C项目是中国在发达国家投资的核电项目,英方经过多轮慎重考虑,几经周折最终批准,标志着我国核电走出去迈出了关键性的一步。虽然在欣克利角C核电站中,中方以财务投资为主,但在后续的在英核电项目如在布拉德韦尔B项目中,有望采用我国自主研发的三代核电技术“华龙一号”,并计划以防城港3、4号机组为参考电站,在“华龙一号”技术通过英国通用技术评审后,将成功落地英国。若最终“华龙一号”能成功落地英国,将增强新兴市场国家对“华龙一号”技术的信心,进一步拓宽中国核电的海外市场。

    关注国内核电招标进展,把握主题性投资机会。根据《能源发展战略行动计划(2014~2020年)》,到2020年,核电装机容量计划达到5800万千瓦,在建容量达到3000万千瓦以上。由此估计未来几年的年均新开工和完成装机量大约在660万千瓦左右,开工机组预计6-8台,按照15000元/千瓦的单位投资估算,每年的国内核电投资将达到990亿元,将带动全产业链受益。今年上半年未有核电站获得开工路条,预计下半年将迎来核电机组获批开工的高峰期。我们认为,核电走出去将以主题性投资为主,成为核电板块的催化剂。

    投资建议

    关注核电站开工路条审批情况和板块主题性投资机会,考虑到核电业务弹性及国产化替代空间,我们推荐核废料处理设备制造商通裕重工、高弹性标的江苏神通及“华龙一号”独家控制棒驱动机构供应商浙富控股,关注台海核电、应流股份。（国金证券）