文化传媒：5月三大主题 7+10月整体机会

　　一、上周市场及行业回顾

　　市场回顾:上周传媒板块下降0.79%,同期沪深300下降2.91%。传媒行业中涨幅最大的前三名依次为:天舟文化(+11.43%)、人民网(+8.50%)、华谊嘉信(+8.40%)。

　　涨跌幅三位的是:博瑞传播(-5.92%)、时代出版(-4.08%)、新华传媒(-3.80%)。

　　国内要闻回顾:

　　1、政策动态:(1)《文化部“十二五”时期文化改革发展规划》正式发布;(2)财政部发布《文化产业发展专项资金管理暂行办法》、《关于贯彻落实十七届六中全会精神做好财政支持文化改革发展工作的通知》;(3)国务院称加快部署下一代互联网和推进三网融合。

　　2、新媒体:(1)第一季中国网络视频广告规模21亿,环比增25%;(2)长三角地区“十二五”末IPTV用户将达800万户;(3)优朋普乐宣布互联网电视技术服务平台覆盖全国;(4)百视通与国广东方达成互联网电视业务战略合作协议。

　　3、影视动漫:(1)2011年动画产业年产值达600亿;(2)博纳影业Q1营收4370万美元,同比增126.8%;(3)好莱坞抢占暑期档日期未定,国产片避雷观望;(4)传张艺谋签约全球第一经纪公司CAA;(5)传万达收购北美第二大院线,当事双方暂不回应;(6)湖北广电与华谊战略合作,将合拍电视剧。

　　4、有线电视:华数集团与歌华有线签署战略合作协议,探索三网融合新模式。

　　国外要闻回顾:新媒体:(1)扎克伯格表示改进移动应用是Facebook首要目标。

　　二、本周投资策略

　　焦点分析:上周焦点集中于文化部《“十二五”时期文化改革发展规划》(下文简称《规划》),财政部《文化产业发展专项资金管理暂行办法》、《关于贯彻落实十七届六中全会精神做好财政支持文化改革发展工作的通知》的发布。我们预计,“十八大”前后将有更多中央/地方性扶持政策陆续出台,对行业发展构成强有力支撑。

　　,我们判断,2012年下半年传媒板块7月、10月或将存在整体性机会。

　　投资建议:央行决定从2012年5月18日起,下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,向A股市场释放积极信号。我们维持传媒行业“推荐”评级,认为5月份存在三个主题性投资机会:1、宽带中国研究工作组成立,利好三网融合背景下相关产业个股,我们重点推荐智能电视板块;2、A股人民网、掌趣科技IPO,未来美股Facebook上市有望形成新媒体板块共振,促发相关概念股的股价上行。3、首批跨市场交易型开放式指数基金4月底结束募集,两沪深300ETF将陆续完成建仓。基于此逻辑,我们重点推荐乐视网、百视通、同洲电子、华录百纳。,我们还推荐凤凰传媒、中南传媒。