轮证赢家珊珊：恒指牛博继杀熊证街货

　　凤凰网港股|招银国际发研报指，安踏体育(02020)昨天收市后发盈喜,预期上半年之经营溢利/纯利将同比增长不少于55%/不少于110%,略高于市场预测,由于收益同比增长逾50%,零售折扣减少,FILA及其他品牌之零售业务规模扩展实现更好的经营效率,分占合营公司Amer之亏损减少。管理层将21年安踏品牌之零售销售增长指引由中双位数上调至逾20%,并维持FILA之30%以上之指引。

　　招银对安踏之中线潜力有信心(安踏品牌改革,FILA之动力,Descent将有盈利贡献,Amer之增长)。安踏现价相当于36倍22年预测市盈率,比起李宁/特步/Nike/Adidas/Lulu之51/31/32/29/41倍,该行认为仍然吸引。

　　招银上调安踏之21/22/23年盈利预测5%/4%/4%,以反映各品牌之增长更快,零售折扣改善,经营杠杆更高,并将安踏之目标价由150.66港元上调至198.84港元,基于22年预测市盈率43倍(由原先目标34倍上调,由于本地品牌估值重估),维持「买入」评级。