中金：雅居乐维持中性评级 上调目标价至12.1港元

　　中金发布报告称，雅居乐（03383）公司前三季度完成全年销售目标的78%，而该行预计2019年4季度月销售额有望达到100亿元左右，带动全年销售实现15%的增长。展望2020年预计公司将保持15%的销售增速，且销售质量有望提升，主要得益于新收购项目权益比例提升（2019年上半年为78%，2018 年为73%）以及特色小镇项目销售加速（毛利率为35-40%）。

　　盈利增长有望提升。预计2019年核心净利润增长6%至71亿元，2020年进一步提速，增长16%至82亿元。保守预计2020年海南清水湾将产生80亿元结算收入（预计核心净利率为25%）， 而该项目2019年销售额可能达到100-120亿元。，一次性处置收益可能会为利润提供额外支撑（如2019年上半年22 亿元收益）。

　　该行表示，维持“中性”评级，上调目标价至12.1港元。