交银国际：领展房托维持买入评级 目标价93.35港元

　　与管理层交流；领展的零售销售比整体香港市场更具防守性我们最近与领展管理层交流，要点如下。领展预计其餐饮相关业务10月份受到影响。但领展的超市、食品、街市和熟食市场业务保持稳定增长。

　　租金续租调整率在20财年保持双位数领展认为其租户组合受影响较小，我们预计公司仍可在本财年实现双位数的租金续租调整率。

　　股价调整20%后价值显现，回购或即将启动，建议买入我们下调了20/21/22财年的每股可分派预测0.7%/3.5%/5.5%，目标价也相应下调至93.35港元（原98.88港元）。但我们预计，领展将恢复单位回购，我们认为这是一个吸纳的好机会，尤其是单位价格已从7月的峰值下跌了约20%。维持买入。