岑智勇：恒指十连阴 跌势仍未止

　　上周五恒指低开后走势反复，全日波幅 176.8点。恒指收报 25954.81点，跌87.12点或0.33%，成交金额 531.06亿元。国指收报 10148.77点，跌63.5点或0.62%；上证收报． 2932.17点，升3.08点或0.11%。A股走势优于港股。

　　恒指呈十连阴走势，最底跌至25840.66点，创9月5日以来低位。MACD快慢线负差距增加，走势转弱。全日上升股份 701只，下跌 900只，整体市况偏弱。

　　由2020年1月1日起，实施15年的煤电联动机制将终结，改为“基准价+上下浮动”的市场化机制。此后具体电价将由发电企业、售电公司、电力用户等通过协商或竞价确定。但为降低企业成本，明年暂不上浮，居民、农业等民生范畴用电继续执行现行目录电价，确保稳定。这是使电力业市场化的政策，料有助电力行业逐步提高效率，改善行业健康发展水平。但短线而言，电企盈利或会受压，使股价波动，注意市场风险。

　　今早下跌，夜期及ADR下跌 ，料恒指走势向淡，支持参考为9月4日低位25675.16点。另，中国将于9时公布9月官方制造业PMI等数字，料添变数。

　　个股

　　达利食品（3799）的主要业务为中国领先的品牌食品及饮料公司，拥有丰富、多品牌的产品组合，专注于高增长的产品类别。集团主要从事于中国制造及销售食品及饮料。

　　集团在2019年中期收入同比增长1.0%至人民币111.3亿元，其中食品分部的收入同比增长1.6%，饮料分部收入同比下滑1.3%。实现毛利人民币45.6亿元，同比增长5.1%；食品与饮料分部的毛利分别为人民币19.2亿元与人民币26.2亿元，同比分别增长7.7%和3.4%。集团整体毛利率为41.0%，比去年同期上升1.6个百分点；其中食品业务毛利率为37.1%，比去年同期增长2.1个百分点。饮料业务的毛利率为50.0%，比去年同期上升2.3个百分点。期内销售费用占收入的比例为18.2%，比去年同期提升1.6个百分点。净利润同比增长5.3%至人民币20.7亿元，净利润率为18.6%，比去年同期增长0.7个百分点。

　　集团现价市盈率 15.044倍，周息率 3.441%。股份上日收报 4.65元，上望 5.56元，止损设于 4.352元。