安信国际晨报：财政政策将发力 基建股受惠

　　承接周五美股强势(周五美股三大股指升1.03%-1.38%)，港股昨日高走，惟上升幅度未能跟上美股，恒指全日升105点或0.39%，收报27,196点。国指表现较优，昨日升0.72%至10713点。A股也上扬，上证综指及深证成指分别升0.56%及0.59%。国家统计局昨日公布Q4 GDP及12月份零售、工业生产及固定投资等数据，经济数据继续回落但符合市场预期，市场也没有不良反应。

　　昨日公布的GDP数据显示，全年GDP按年增速放缓至6.6%，实现了年初设定全年增长6.5%左右的预期发展目标，但为1990年以来的28年新低，且较2017年的6.8%回落0.2个百分点。其中，Q4的GDP增速回落至6.4%，为2009年首季以来的近10年季度新低，较对Q3的6.5%轻微回落0.1个百分点。数据符合市场预期。

　　至于12月份的经济数据，去年1至12月，全国固定资产投资按年增长5.9%，略低于预期的6.0%，增速较2017年全年的7.2%回落1.3个百分点。去年12月消费增速则有所回升，全国社会消费品零售总额按年增长8.2%，略优于预期的8.1%，增速较11月回升0.1个百分点，惟全年消费按年增长9%，较2017年的9.4%回落0.4个百分点。工业方面，去年12月工业增加值按年增长5.7%，优于预期的5.3%，较上月回升0.3个百分点，但仍低于全年的6.2%，而全年增速也低于2017年的6.3%。连同海关总署早前公布的贸易数据(去年12月进出口均出现负增长，出口按年跌4.4%，进口则跌7.6%)，我们看到内地需求继续疲弱，未来数月经济数据增速仍会放缓。

　　面对目前经济困局，预期中央会继续推行刺激政策，前期的措施包括发改委加快审批基建投资项目、财政部减税降费及人行降准。我们相信，在货币政策已转宽松下，未来财政政策将发力。《彭博》便引述消息指，内地计划将今年地方专项债券规模，定于2.15万亿元人民币，较去年多近六成。国务院已讨论专项债的目标，正等待三月全国人大审议。财政部早前提及，今年专项债提早一月可以开始发行，争取九月底前完成，推算每月平均发行2400亿元人民币左右。措施有助地方政府加大基建力度。继续看好基建板块，包括中铁390、中铁建1186、中交建1800等。

　　价再创两个月高位。内地去年日均炼油量创新高，显示原油需求强劲。俄罗斯承诺完全执行减产协议亦有助市场气氛。推荐安东油田服务3337，公司上季项目执行创去年全年最高。期内新增订单约4.2亿元人民币。当中，中国市场新增订单2.2亿元人民币。在手的订单总额有超过43亿元人民币。公司预计伊拉克客户增产，会带动今年当地业务扩张。

　　（文章来源安信国际）