汇丰研究：维持海螺创业(00586.HK)“买入”评级 目标价下调至35

　　互联网2月25日丨汇丰研究发表研究报告，料海螺创业(00586.HK) 去年业绩中规中矩，部分原订去年竣工的项目或出现延误；但该行料今年项目执行改善。报告维持海螺创业“买入”评级，目标价由36港元下调至35港元。

　　报告指，如中绩评论所述，去年上半年海螺创业数个项目因环保许可延迟批出，致建筑延误；不过，即使该行涵盖的废水处理公司，在去年下半年亦面对同类问题，环保公司在取得地方政府许可所需时间较原预期为长。这或反映地方政府在流动性紧张下，推进环保项目没以往般“松手”。

　　汇丰称，原订去年末季投运的垃圾焚化项目，料延迟至今年3月或今年稍后启用。不过，报告料，由于内地政府鼓励基建的政策出台，料今年项目执行上迎来改善。汇丰料海螺创业核心环保项目去年盈利录6.69亿元人民币(下同)，今年料增至9.44亿元，明年进一步增至13.31亿元。

　　报告上修海螺创业2018至2020年各年盈测介乎9%至17%，以反映环保项目发展进度及计入自安徽海螺(00914.HK) 的盈利贡献扩大。