国泰君安：予恒基地产(00012.HK)“中性”评级 目标价54.73港元

　　表示，2017年恒基地产(00012.HK)的房地产销售收入按年下降6.5%，使收入按年下滑4.4%至24,453百万港元。由于出售物业收益高于预期，核心净利润按年增长38.0%至195.57亿港元。香港地区房地产开发业务的经营利润率为35.3%，中国地区为20.7%。物业租赁业务的整体经营利润率下降0.6个百分点至75.5%。截至2017年底，公司的净负债率为19.0%，同比上涨6.3个百分点。

　　公司重建项目的土地成本按年上升约19%，源于较高地价的港岛土地储备扩张。预计2018年资产置换流程将继续进行，但新界农地转换将会放慢。该行认为公司在未来数年派息将维持温和增长。该行将目标价上调至54.73港元，并维持“中性”

　　恒基地产(00012.HK)收报51.7港元，涨幅0.1%，成交8478.64万港元，最新总市值2068.59亿港元。