野村：国药盈警令市场意外 偏好上药(02607.HK)

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　　野村发表报告表示，国药(01099.HK)首季度业绩预警令市场感到意外。管理层早上电话会议中没有发放令人意外讯息，仍预料可达成全年指引目标。该行维持国药“中性”评级及目标价41港元。基于内地推行两票制，该行估计国药今年上半年分销收入按年仅增长0.2%，远较市场预期悲观，认为该政策的影响快速且剧烈，预期可能到明年才看到公司在市占方面的实质复苏，与及较佳的成本控制，但财务成本仍将会高企。

　　野村的渠道调查发现， (02607.HK) 和华润医药(03320.HK)的经营情况保持正常。股份选择上该行指偏好上海医药，指其受两票制的影响有限，且较少受到经营资金需求上升的压力，因其三分二分销收入来自华东，当地医院付款及时。国药盈警後，该行对上药的看法仍然舒适。