股转公司给“乌龙指”带上紧箍咒 一分钱交易将成历史

　　新三板协议转让的"乌龙指"将成为历史。3月25日，股转系统周末加班紧急发布了《关于对协议转让股票设置申报有效价格范围的通知》，通知要求，下周一（3月27日）开始，新三板将对采取协议转让方式的股票设置申报有效价格范围，申报价格高于前收盘价200%或低于前收盘价50%的申报无效；无收盘价的，成交首日不设申报有效价格范围，自次一转让日起设置申报有效价格范围。

　　全国股转公司表示，此举是为了防范异常价格申报和投资者误操作，保护投资者合法权益。

　　乌龙指频发

　　近日，新三板协议转让方式下多起价格异常现象已引起监管层关注。先是有今年1月4日，"姜素华"账户以0.92元/股买入威明德11.225万股的"捡漏者"行为，后有3月9日一位投资者买入宁波水表忘点小数点，误将买入价格19.70元操作为1970元，导致26秒钟突然出现两笔1970元/股的协议成交，每次分别成交1000股，成交金额394万元，宁波水表股价振幅高达8901.87%，该名投资者因为这笔乌龙交易瞬间损失近390万。

　　而这类"乌龙指"不止一例，就在宁波水表乌龙指当天下午，优诺股份以3.3元/股的价格成交2000股。这使得当日一直在0.3元/股的价格突然飙升10倍。去年11月以来，优诺股份一直在1元/股下方波动，今年2月13日还遭到主办券商光大证券风险提示，认为在持续督导过程中发现其已丧失持续经营能力。有市场分析指出，优诺股份的该笔成交，应该也是小数点输错所致。

　　3月22日，有投资者12秒损失40万，这次误操作的是巨鹏食品，3笔大额成交价格锁定在87.88元/股，成交金额为43.94万元，为协议转让方式，而该股全日其他时间皆以8.5-8.9元之间的价格成交，这3笔成交疑似买方输错价格所致，若为乌龙交易，3笔成交前后不过12秒的时间，买方损失接近40万元。

　　事实上，类似的"乌龙指"此前在新三板市场就频频出现。2015年3月20日，天风证券交易员下单失误，将其做市的红豆杉买入6.8元/股错下单为68元/股，成交1000股，甚至引发指数异常波动。9元/股的九鼎投资出现过一笔99元/股的报价，瞬间暴涨1017.38%。明利仓储、文正股份、兰亭科技、沃捷传媒等都出现过类似的误操作。

　　股转人士利于新三板平稳运行

　　按照全国股转公司的表态，根据《证券法》第一百二十条规定，"按照依法制定的交易规则进行的交易，不得改变其交易结果。"，异常交易的成交结果有效，买卖双方如对交易结果有争议，可通过友好协商或司法途径解决。

　　针对"乌龙指"事件，全国股转公司有关负责人曾提醒参与新三板市场的广大投资者，应仔细了解相关业务制度，审慎投资，谨慎操作。全国股转公司也将从制度和技术层面研究优化协议交易方式，防范此类事件再度发生。

　　但即便如此，行业内不少人是呼吁新三板协议交易需要加强监管，应制定事前预警措施，毕竟协议转让中，市场遵循的不是价格优先，而是时间优先，全凭投资者眼疾手快，才能抢得最优价格。由于交易流程中的人工操作成分较大，并且一些交易者对新三板的交易规则还不够熟悉，难以避免乌龙指的情况，所以应避免"误操作"给投资者带来的损失，要警惕协议转让方式下的"升级"而带来潜在利益输送行为，避免此类事件发生。

　　而此次对协议转让设置涨跌幅可算是给"乌龙指"戴上了紧箍咒。全国股转公司相关人士表示，对协议转让股票设置申报有效价格范围，有利于新三板协议转让股票形成更为公允、更加稳定的市场价格，体现了公平、公开、公正的原则，也有利于新三板市场的风险防控和平稳运行。

　　市场人士指出，监管层及时响应市场呼声，及时对规则作出调整，是有担当、有作为的表现，总体来讲是积极正面的好事。南山投资创始人周运南指出，新规的出台可以避免交易中的关联交易或是避税行为，挂牌公司的估值会更规范，减少操作空间。

　　新三板创新层公司中喜生态董秘李康指出，这将从根本上杜绝无谓的"乌龙"事件和"1分钱交易"的问题，进一步堵住了协议转让的漏洞，为规范交易制度提供了依据，无漏可捡。

　　周运南强调，管理层今年的监管重点在由对市场主体自身的强监管转向对市场交易行为的强监管，股转公司正在努力让新三板的市场交易行为更规范化，以保护好投资者的合法权益，可以预期，股转公司也会根据市场声音相应推出其他政策，如退市制度、大宗交易转让等。希望股转公司能尽快落地盘后大宗交易，真正盘活协议转让。

　　值得注意的是，经过权威部门对近四年来新三板全部协议转让股票成交数据的测算分析显示，"不高于收盘价的200%且不低于前收盘价的50%"的申报有效价格范围，基本能够满足协议转让股票的正常交易需求。