留成网营收翻倍扩张 B2B模式发力

　　新三板年报季，成长性标的涌现。

　　4月26日晚间，国内互联网留学服务龙头留成网（836400）披露2016年年报，继续维持连年高速增长态势。全年营业收入报1969.50万元，增长109.78%；净利润-3088.41万元，与2015年度-2975.36万元相差无几，但毛利率由44.87%提升至51.97%，显示其高速扩张阶段的投入产出效率大幅提高。

　　据悉，留成网业绩增长的主要动力来自核心产品逐步实现规模化销售，以及上下游合作资源的积极开发，显示其2016年以来重点发展的B2B模式开始发力。，公司海外业务平台柳橙国际亦具备相当想象空间。

　　业绩翻倍增长

　　“留学中介市场规模约在40-50 亿元之间，而传统线下留学中介存在服务不透明、效率低下、收费较贵等弊端。随着信息不对称程度降低，未来留学中介行业将由传统的信息售卖模式转向价值服务模式，更加强调申请环节的服务体验，能够提供便捷高效、透明优质的留学服务的互联网留学平台有望迎来快速发展。”上海证券分析师张涛认为。

　　目前，留成网的“互联网+留学”的创新模式主要是通过互联网手段和技术将传统的留学服务流程进行标准化消费者在留成网的线上平台“柳橙网”购买标准化产品后，便可享受平台提供的一站式在线留学申请服务。柳橙网不仅依靠大数据系统进行智能院校匹配，整个申请流程透明化，解决了传统中介顾问人工服务主观性带来的择校偏差及服务流程不透明的痛点，提高了留学申请服务的效率和质量。

　　广证恒生2016年年底的调研数据显示，基于互联网技术提高了运营效率，留成网的人员配置十分精简，彼时员工总数约为180人，与新东方留学员工规模约5500人相比，留成网的人均业务规模和人均收入都超过新东方留学，员工能效比达到一个员工年平均可负责20-30个左右的学生申请，而传统中介一般一个员工年平均仅负责 2-3个学生，员工能效约为传统留学中介的10倍。

　　2016年年报数据显示，留成网提供在线咨询、在线支付和在线服务的服务模式，提升了运营效率。在传统公司还依赖开设门店，大量投入人力和房租成本时，留成网通过高效的商业模式，依托“柳橙网”迅速扩张留学版图。加强了上游院校资源和下游商盟的开发，注重对学生入学的跟踪，故入学率大幅提高，获得入学确认书人数相应增加，且佣金比例也相应提高，故佣金收入大幅度提高。财务数据来看，营收1969.50万元实现相对去年的翻倍增长，其中海外佣金收入达到1322.28万元，增长近200%。

　　B2B模式发力

　　值得注意的是，留成网目前正在对二三线城市的传统中介形成“降维打击”并予以整合和提升，由此实现业务规模迅速扩张。

　　据悉，留成网于2016年9月开始发力拓展商盟渠道，以借助全国线下约 10000 家的中小型中介来扩大生源入口，根据年报数据分析，目前已卓有成效。

　　“传统的线下中小中介一般较难接触到海外院校，通常也无教育部门颁发的留学中介牌照，往往与有牌照的单位形成接发包的关系，不仅服务质量难以保证，且由于层层转包而需花费较长时间，人工成本的增加也使得产品收费较高。” 留成网董秘谢坚表示。

　　自2016年起，留成网加大了与海外院校直签的力度。海外院校中40%在澳洲和新西兰，40%在英国，10%在美国，留成网先占领英国澳洲新西兰市场，再攻打美国市场，目前已基本完成对海外院校的直签覆盖。

　　业内人士表示，海外院校直签的形式相较于海外院校招生代表合作模式，拥有可以把100%的直客佣金都收归囊中的优势，而院校招生代表合作模式只能收到70%，30%要分与相关代理。

　　据了解，在实现海外院校的直接对接后，留成网借助直签院校的规模优势吸引了更多中小型机构合作。而在取得更多的佣金收入后，留成网推出了入学奖学金的形式把其中一部分返还于留学生用户，既可以帮助留成网吸引更多用户购买其服务，又可以提高其学生入学率，从而获得更多佣金收入，形成良性循环。

　　数据显示，截至2016年6月，留成网已经和英、澳、新、美约90%的目标院校签署了直签协议。现在，留成网全球合作的院校达3000+。

　　，2016年7月，留成网的全资子公司柳橙国际拟收购ACE100%股权。ACE是香港国际教育顾问协会的创始会员单位之一，在香港从事海外留学服务超过10年，与10余所世界综合排名前100的高校保持密切的合作关系。

　　留成网表示，通过收购不仅为开拓香港及澳门市场奠定坚实基础，也有助于留成网进一步打通上游留学渠道，开拓海外市场。

　　据悉，留成网还将继续加强各国海外院校的直通直联工作，提升平台的服务效率和收入水平。这一策略的成果直接反映在2016年年报中，即留成网扣非后加权净资产收益率由2015年的-552.27%升至-109.29%，同期营收规模实现翻倍。

　　但对于互联网留学业务，留成网的中介服务还仅仅是一个入口。

　　“留成网以传统线下中介1/5-1/2的价格提供优质高效、标准透明的柳橙网在线留学申请服务，是因为公司并非将出国留学申请作为营收的主要目标，而是旨在通过高性价比的在线出国留学申请服务作为整个在线出国留学服务链条的切入点，为公司后续延长服务链条至留学后市场导入优质客源。”谢坚表示。