中国中冶h股

         7月23日消息，今日，中国中冶AH股均大涨，截至发稿，中国中冶H股涨超11%，报2.48港元，A股封住涨停，报3.94元。

消息面上，中国中冶此前一季度报告称，公司上半年新签合同6151亿，同比增长32%，比2019年同期增长61%。

对此，国泰君安证券近日发表研报表示，中冶屋顶分布式光伏等新能源业绩被市场所忽视，单是近年签单达32个项目，加上镍钴矿产资源估值有待重估，维持中冶A股「增持」评级，目标价4.41元不变。

多元化战略中，光伏/风电/垃圾发电新能源业绩被市场所忽视

国泰君安研报写道，中国中冶是全球最大最强的冶金建设承包商和冶金企业运营服务商。在新能源方面，公司拥有一大批具备自主知识产权的专利技术和专有技术，在大型焚烧发电咨询设计领域占全国60%市场份额。近年中标风电约28个/垃圾发电约16个左右。屋顶分布式光伏等近年签单32个项目，经验丰富。

，公司是国内产能最大的钢结构生产企业之一，其主要钢铁企业的大中型项目稳占国内90%、全球60%的冶金市场。

国内有色实力最强设计院，镍钴锂铜资源开发具完整产业链

中国中冶在矿产资源开发领域掌握多项领先的矿山采、选、冶金流程工艺和核心技术，在矿业工程领域拥有绝对的竞争优势和领导地位。

2020年及2019年，公司资源开发业务的毛利率分别为28.24%及25.23%，同比增加3.01个百分点，主要是原材料价格波动及公司成本管控措施影响。

上半年新签增速32%，镍钴铜矿产等业务约46%左右的市值提升空间

国泰君安认为，中国中冶主营业务业绩增速高、现金流好。2020年营收4001亿元（+18%）、归母净利78.6亿元（+19%），经营净现金流280.3亿元（+59%，3.6 倍净利润）。

公司2021年1-6月新签合同额6151 亿元，较上年同期增速32%，相比2019年同期增速61%。6月订单金额1466亿元，较上年同期增速3%，相比2019年同期增速 79%。

中国中冶的镍钴铜矿产等分部估值，模拟测算约46%左右市值提升空间

(1)预期2021年建筑净利润83亿，央企中等量市值左右的可比中国化学和中国电建2021年PE为8.2 倍，建筑市值678亿。

(2)铜锌铅利润预期2.4亿左右，可比江西/云南铜业PE26 倍打八折，该部市值49亿左右。

(3)镍钴利润预期镍1.6 万美元/吨时贡献利润4.6 亿，参考华友钴业和格林美2021年56 倍PE 打八折，该部市值206亿。

(4)三个部分市值合计934亿、较目前市值有46%空间。

(5)若镍1.8万美元/吨（7月10日 1.88万）贡献利润6.9亿，综合市值合计1037亿、较目前市值有62%空间。