上市公司基本面，六种情况需要警惕

  第一、上市公司长期存在“大存大贷”的问题。

简而言之，就是上市公司本身具备足够的现金，完全可以抵御外部的压力或偿债需求。，在此基础上，上市公司却大举借款，而到了借款到期之际，上市公司却拿不出偿还借款的资金。由此可见，对于大存大贷的现象，投资者仍需要引起高度警惕，这类上市公司可能潜藏着黑天鹅的风险。

 

第二、毛利率显著高于同行业均值，且存货周转率、销售费率发生异常的问题。

 

如果说贵州茅台毛利率非常高，尚且不被质疑，因为所属行业本身属于高毛利率的领域，而作为行业龙头、且具备提价优势的上市公司，其高居不下的毛利率还是比较容易理解。，对于一些本身毛利率很低的行业，相关行业的上市公司毛利率却异常高企，却远远高于同行业的毛利率水平，这就需要格外注意了。，对于上市公司而言，如果毛利率不稳定，且存在间歇式暴增的情况，结合存货周转率及销售费率的持续异常现象，则投资者仍需注意回避。

 

第三、巨额存货、应收账款异常等现象，同样可能存在财务风险的问题。

 

在实际情况下，虽然不同行业、不同上市公司可能会存在不一样的发展状况，某一项财务指标的变动，或许未必属于财报异常的表现。，在实际情况下，如果上市公司存在巨额存货，且存货远远超过营收，则可能需要考虑大幅计提损失的压力。对于巨额存货、应收账款比重过高的上市公司，仍需要结合同行业水平进行分析，但对于数据异常、信息不匹配的企业，则需要谨慎回避。

 

第四、舆论关注度高的企业，或牵涉到舆论风波的中介机构，则相应敏感企业需要注意回避。

 

例如前几年深陷舆论风波的乐视网，如今却遭到了暂停上市的处理，投资者不能够及时止损出局，其所带来的投资损失也是巨大的。至于牵涉到舆论风波的审计机构以及其余相关联的中介机构，则需要警惕后续连锁效应，对牵涉其中的上市公司会构成后续的负面影响，这往往也是投资者容易忽视的问题。

 

第五、遭到证监会立案调查，且尚未有调查结果的上市公司。

 

实际上，回顾这些年发生黑天鹅问题的上市公司，有不少存在证监会立案调查的历史。对于证监会立案调查的上市公司，往往存在一些不为人知的问题，而证监会立案调查则是给投资者带来一种警示。由此可见，对于遭到证监会立案调查，且尚未有调查结果的上市公司，投资者则需要尽量回避。

 

第六、上市公司欠缺现金分红能力、股份回购能力，却长期存在高质押率、高融资需求的问题。

 

一般而言，对于长期采取现金分红的上市公司，其现金流以及财务状况发生风险的概率会明显骤降，上市公司发生黑天鹅风险的可能性也会骤然减少。至于股份回购，尤其是采用自有资金实施股份回购，而后采取股份回购后注销的策略，往往意味着上市公司的自身发展底气较足，并长期看好企业自身的核心价值，发生黑天鹅风险的概率更低。

 

不过，与之相比，如果上市公司长期存在高质押率、高融资需求，则需要密切关注到上市公司的真实偿债能力。退一步思考，假如上市公司长期重融资，却欠缺了现金分红的能力，那么对于这类上市公司而言，还是以谨慎回避为主。