投资基金经理结合宏观经济形势和行业状况（当前宏观经济形势）

1、基金公司投资运作决策程序是怎样的？

基金公司最高的决策机构是投资决策委员会，拥有对管理基金的投资事物的最高决策权，负责决定公司所管理基金的投资计划、投资策略、投资原则、投资目标、资产分配以及投资权限，具体的投资细节由各基金经理自行掌握。
基金公司的投资管理部门主要包括投资部、研究部、交易部。投资部负责根据投资决策委员会制定的投资原则和计划进行股票选择和组合管理，向交易部下达投资指令；，投资部还担负投资计划反馈的职能，即时向投资决策委员会提供市场动态信息。研究部是基金投资运作的支撑部门，主要从事宏观经济分析、行业发展状况分析和上市公司价值分析。交易部是基金投资运作的具体执行部门，负责组织、制定和执行交易计划。
具体程序如下
1、研究部整合内外研究力量进行调查研究，向投资决策委员会提供包括宏观政策、经济形势、市场状况等宏观和微观资料。
2、投资决策委员会根据研究部提供的资料制定投资原则、投资方向和总体投资计划。
3、基金经理根据研究部提供的投资价值分析报告，拟定投资组合和投资方案，并报投资决策委员会审议批准，报风险控制部门审核。
4、基金经理根据投资决策委员会批准的投资方案向交易部下达投资指令。
5、交易部将投资执行情况报告基金经理和清算人员。
6、基金经理和清算人员将投资报告反馈至投资决策委员会。
7、投资决策委员会根据反馈情况，修正投资组合计划。

2、请结合2011年宏观经济形势，从宏观层面和行业中观层面对当前股市做基本面的分析，提出相应投资策略

在外因上美国的量化宽松政策直接影响了美元的贬值，大宗交易的走高，对于国内股市影响就是上市公司制造成本的提高，盈利减小，而国内担心通货膨胀，接连加息，抬高利率，使得股市资金减少，所以出现上半年股市震荡行情，对于下半年看法就看国家政策是否会宽松点，如果有所宽松在中小板和创业板会出现机会，单也是要结合十一五国家政策扶持企业，对于大盘蓝筹则不看好，资金不会宽裕到板块轮动到大盘股上，可多关注风电相关行业，这是去年没有炒作太高的行业。

3、证券投资基金的投资分析

(1)基本分析基本分析法是以传统经济学理论为基础，以企业价值作为主要研究对象，通过对决定企业内在价值和影响股票价格的宏观经济形势、行业发展前景、企业经营状况等进行详尽分析，以大概测算上市公司的长期投资价值和安全边际，并与当前的股票价格进行比较，形成相应的投资建议。基本分析认为股价波动不可能被准确预测，而只能在有足够安全边际的情况下买入股票并长期持有。主要教材《证券分析》等。
(2)技术分析技术分析法是以传统证券学理论为基础，以股票价格作为主要研究对象，以预测股价波动趋势为主要目的，从股价变化的历史图表入手，对股票市场波动规律进行分析的方法总和。技术分析认为市场行为包容消化一切，股价波动可以定量分析和预测，如道氏理论、波浪理论、江恩理论等。主要教材《证券投资技术分析》等。
(3)演化分析演化分析法是以演化证券学理论为基础，将股市波动的生命运动特性作为主要研究对象，从股市的代谢性、趋利性、适应性、可塑性、应激性、变异性和节律性等方面入手，对市场波动方向与空间进行动态跟踪研究，为股票交易决策提供机会和风险评估的方法总和。演化分析认为股价波动无法准确预测，它属于模糊分析范畴，并不试图为股价波动轨迹提供定量描述和预测，而是着重为投资人建立一种科学观察和理解股市波动逻辑的全新的分析框架。主要教材《股市真面目》等。

4、投资基金的风险，结合自己的认识给予解释。

一般来讲，投资者需要面对以下几种风险(1)制度风险。在新兴市场里，证券投资的系统性风险主要来自于制度的不完善。在我国，证券市场和基金这一投资工具均处于由起步到快速发展的过渡阶段，保证市场公正有效的法律、法规、监管环境等制度性基础设施还相对滞后。，基金投资者随时面临着由于制度缺失、变更或者越位导致的风险。(2)资产风险。股票、债券或货币市场工具等资本资产同样具有遭受宏观经济形势、政府政策调整、投资者收益风险偏好等因素变动带来的系统性风险。当这些资本资产的收益风险特征发生变化时，以它们为投资目标的基金的收益风险同样会发生波动性变化。(3)基金经理风险。证券投资基金经理的职责在于战胜或者不跑输给跟踪股票等资本资产市场的比较基准。知识结构、专业经验、判断决策能力等方面的不足就有可能导致基金经理的实战业绩不同程度地跑输基准。(4)基金运作风险。运作上，基金的管理人和托管人的财务健康状况、内部风险控制能力和运营效率等因素都有可能对基金的资产或者收益造成负面的影响。(5)流动性风险。证券投资基金的流动性风险来自两个方面一是当投资者需要现金而不得不卖出基金份额时可能遭受到价格或者时间上的风险；二是如果所有的基金赎回指令涵盖的资产规模超过基金的现金储备，基金经理不得不卖出投资组合中的证券所遭遇的交易价格或者交易数量上的风险。在我国，基金的投资者还要面对“巨额赎回限制”风险，即当基金在某一天收到的赎回申请份额数超过基金总份额10%时，基金有权对超出总份额10%的赎回申请延期处理。这就意味着投资者面临着巨大的不能及时、足额赎回基金的风险。

5、如何看待当前宏观经济形势

如何看待当前中国的宏观经济形势

摘要
今年以来，我国经济增速总体趋缓，第二季度增速“破八”以后，不少人认为经济已
经见底，三季度增速会转好或趋稳。但
7
、
8
月的宏观数据并未显现出转好迹象。于是，国
内各种担忧的言论又多了起来，
国外媒体上有人认为
“中国政府低估了经济下滑的速度，
总
是跟在曲线的后面”，还有人认为，
“全球危机进入第三阶段开始向东扩散，中国和一些新
兴市场终于屈从于债务杠杆的影响”。

关键字增速放缓

国内因素

短期因素

稳增长

正文
当前我国经济运行总体平稳，
但国内外环境仍然复杂，
不稳定、
不确定性因素还不少，
引起社会舆论高度关注。特别是经济增速回落，成为人们热议话题。

那么怎样看待当前的宏观经济形势呢？可以从以下几个方面稍作分析

一、经济增速放缓的因素比以往更加复杂，担忧的情绪也很可能会被放大
，中国经济下行压力仍然较大，但不能由此断言中国经济正在走向‘硬着陆’。如
果与金融危机后的经济急剧下滑相比较，这一轮经济减速要更加缓和。

，
中国经济总体上呈现稳中趋缓的态势，
经济运行出现了一些积极变化。
一是国内
需求实际增速正在回升。
二是农业生产形势向好。
三是东部沿海一些省份经济出现回稳迹象，
第三，这一轮经济增速放缓有中长期因素的作用，观察经济增速放缓要考虑这些因素。
这一轮经济放缓有短期需求波动带来的周期性调整因素，
比如欧债危机持续发酵，
对我国的
外需影响很大，
国内需求也受到多年来产能持续扩张、
过剩压力增大形成的去库存的巨大压
力。

第四，当前我国经济增速放缓主要是基于纵向比较，若横向比较还是比较快的。

，
这一轮经济增速放缓的因素比以往更加复杂，
担忧的情绪也很可能会被放大。
在
这种情况下，我们尤其要增强信心，既要看到经济下行压力，更要看到潜在增长动力。

二、

重视影响经济持续回稳的国内因素和短期因素
从国际因素看，
我国经济增长对投资和出口依赖程度较高，
投资扩张形成的过剩产
能往往通过出口释放，
当外部需求收缩时，
出口下降并反过来会影响投资，
从而拖累经济增
长。
从当前国际经济环境看，
出口低迷的状况还将延续一段时间，
经济增长仍将受到外需疲
软较大影响。
，影响经济持续回稳的国内因素更值得重视。从国内看，一方面，产能过剩严重，
抑制了工业投资增长空间。另一方面，企业去库存压力增大，
效益持续下滑，也减弱了企业

6、如何看待中国当前宏观经济形势

摘 要 随着我国经济社会的飞速发展，目前国民生产总值已经占据世界第二的位置，这与社会主义市场经济的不断完善密切相关，也得益于国家的正确宏观调控政策。我国经济在发展过程中还存在着诸多问题，只有妥善解决这些问题，才能促进我国经济的健康稳定发展。本文试阐述现阶段我国现阶段宏观经济发展现状，并结合实际提出了对宏观调控政策的建议。
关键词 宏观经济 发展形势 调控
分析我国宏观经济形势，判断未来经济发展走向，对政府的调控政策有着重要影响。在这个过程中，如果不重视正确原则，会导致在判断宏观经济时出现分歧，从而对宏观经济形势的分析判断充满随意性、盲目性，无法为我国经济稳定健康发展提供保障。，对于我国宏观经济发展趋势来说，相关部门要做出科学合理的分析判断，准确把握未来经济形势，促进个人或企业经济效益的提升，让政府部门经济调控更具有效性。
一、我国宏观经济发展现状
（一）区域经济发展不平衡
从我国现阶段经济发展现状来讲，一方面是仍然存在着中部、西部地区发展速度慢于东部地区的情况;另一方面是虽然在新农村建设下农村发展成绩显著，并且农村公共设施、住房条件和人均收入等方面也有了很大提升，目前仍然难以跟随城市发展步伐。因为区域经济发展的不平衡，造成

7、当前宏观经济形势如何？

，判断我国的经济现状。总体上，经济处于滞涨状态，这种状态对经济的杀伤力非常之大，动辄可能引起致命性的经济危机，应对方法几乎是唯一的，就是启动内需拉动，因为扩大出口显然是不现实的，而投资驱动又不能够解决滞涨状态。
第二，判断我国当前的财政金融政策。国家的提法是“积极的财政政策配合稳健的货币政策”，其实我个人认为，应该说是“一般的财政政策和紧缩的货币政策”，判断货币政策的标准其实很简单，就是看货币供应的环比增长情况，正常的经济体，环比增长应该是稳定上升的，今年以来，则不是如此，一直是环比降低的；至于说财征政策，看看一看国家财政环比增收的比率就知道了，是剧增，经济增长趋缓情况下的财政收入环比剧增至少可以说明一点，国家没有进行有力度的减税（或结构性）减税，这显然不是积极的财政政策。
第三，货币政策与当前财政金融政策。央行的货币政策其实就一种，持平、紧缩或宽松，所采用的工具包括存款准备金率、再贴现利率、公开市场业务等。当前的货币政策也只有一种，就是通过各种方式回收流动性，引导资金进入实体经济，但显然是不太成功的（或者说还需要时间来实现）；按照当前国家的思路，是通过引导民间资金进入股市、债市（债市不发达，目前只是尝试阶段），再注入实体经济，实际上也的确是注进了一些，但也是杯水车薪、并且后患很大，因为我国目前股市的理念扭曲，使其成为了企业的提款机、而不是居民的投资池，一直是只有投入、没有收益的赌博场式状况无法长久。按照经济学理论，居民储蓄应该等于投资，但实际上呢，我国作为一个高储蓄国家，居民始终是被动的在接受这样一些事实（被投资），截至目前，我国2万亿的基金投资基本上是来自中低收入者的投入，这些基金持续亏损的事实印证了这一说法。