成交量学习：成交量与持仓量分析

  就长期来看，供需的基本因素使得市场价格上扬或下滑，就短期而言（通常是数小时，数天或是数个星期），市场走势往往都是心里的判断，时时受希望、恐惧和贪婪等因素所左右。

  期货市场中持仓量的变化可以反映出现货市场的情况。这项命题对于任何期货市场的分析都很重要。

 

  一、成交量

 

  合约买进数量=合约卖出数量=1/2总成交量

 

  交易所公布的成交数据代表合约买进+卖出的数量。至于买盘多余卖盘或者卖盘多余买盘的说法，对于成交量和持仓量而言是不成立的。要表示价格上涨时，比较适当的说法应该是潜在的买盘大于卖盘。

 

  成交量的重要性

 

  成交量所衡量的是迫切性，它是市场上投资者之交易需求所产生的结果，因为在市场上没有比亏损部位来的更紧迫的事情。从任何图形分析，都可以看出市场输家正在做什么，所以技术操作者都会监视市场中的迫切性（也就是成交量），以评估当时价格方向的强度（上涨、下跌或盘整）。

 

  特定的成交量数字并不具有特殊意义。我们必须将成交量的数据划分为三项高、低或是一般量。

 

  理想而稳健的价格上升趋势

 

  理想的多头市场有量价俱扬的现象。强进的价格上升趋势应该展示，收盘价上涨时，成交量放大；收盘价下跌时，成交量减少，即

 

  价格上涨——》成交量增加

 

  价格下跌——》成交量减少

 

  即使在多头气势最旺盛的时期，价格也不可能持续上涨。市场上一定会有获利了结的卖盘使价格回跌。我们可以借着观察这类周期性且不可避免的盘整，来检查多头走势的强度。

 

  假如在市场上没有急迫的卖盘，那么在价格下跌时会出现什么类型的成交量呢？答案是成交量会跟着减少。虽然收盘低于前一个交易日不利于多头，但从成交量来看多头并不急于杀出，低量杀出是很好的多头指标。他告诉投资者，价格的主要趋势依然保持上扬的局面。

 

  理想而稳健的价格下跌趋势

 

  典型的空头市场是在价格下跌时，成交量反而增加。强劲空头走势的特色是价格下跌时，成交量增加；价格上涨是，成交量反而减少。即

 

  价格下跌——》成交量增加

 

  价格上涨——》成交量减少

 

  即使是长期的空头市场，价格也不可能持续下跌。空头走势也会伴随价格反弹，有可能反弹数天，甚至数星期。如果空头不急于回补他们的仓位，成交量会有什么情况发生呢？答案是成交量会减少，这就是所谓的无量反弹。这样的反弹也是偏空的。这个信号告诉投资者，空头走势依然会持续，市场价格会进一步下跌。之后，成交量会开始回升。

 

  暴增量

 

  暴增量所带来的咨询是，价格趋势至少会暂时反转。这个信号不一定会和极端价格在同一天发生，暴增量通常会在的高价或低价产生的前一个交易日出现。谨慎的交易者开始平仓，采取回避的策略，大胆的交易者开始建立反向头寸。

 

  突破大量与暴增量的区别

 

  1.突破大量通常发生在价格走势开始发动之时，尤其是突破趋势线。

 

  2.暴增量通常发生在价格走势持续发展了一段时间之后。

 

  二、 持仓量

 

  持仓量的意义

 

  1.持仓量是维持价格走势的燃料。

 

  2.持仓量是市场存有不同意见的指标。

 

  3.持仓量决定亏损的部位是否被取代

 

  理想而稳健的价格上升趋势

 

  不论是多头还是空头都不断增加仓位，持仓量也随之增加，多头控制了市场走势，形成获利的一方。

 

  注意在认定持仓量减少是价格即将到达顶峰的预警之前，必须注意一点，通常持仓量减少的信号发生在价格到达顶峰前的概率相当低，仅约15%—20%。虽然如此，这个信号还是相当重要的。忽略持仓量的变化，将会使投资者失去对市场重要变化的洞察力。仅参考价格将错失市场潜在或正在发生的变化。

 

  理想而稳健的价格下跌趋势

 

  在稳健的空头市场中，价格下跌，持仓量增加，但只要持仓量没有开始减少，则下跌走势会持续下去，获利的资金（空头）获利了结之后，持仓量才会随之减少，持仓量的减少代表市场降低了对价格持续下跌的预期心理，而且促成下跌的燃料减少了。如果市场的持仓量开始随着价格下跌而减少，便是价格即将反转的信号。

 

  注意理想而稳健的空头市场通常比理想而稳健的多头市场少发生。这是因为一般投资者的投资习惯偏多。他们不喜欢空头市场，而且不愿进场放空。

 

  有一派技术分析师指出在空头市场，持仓量至少持平，他们便会感到满意。因为在这种情况下，亏损的多头逐渐被取代，而空头的燃料依然维持一定的水准。

 

  空头市场中比较常见的持仓量减少的现象。价格下跌且持仓量减少，是出清部位的迹象，这代表目前的市场趋势呈现疲弱的技术面。基本上，如果投资者仅在持仓量巨增时才进场放空，则他们早有放空的机会。

 

  上述评论尤其适用于投资大众特别偏好做多的期货市场。如农产品及金属市场。

 

  

 

  稳健价格趋势的一般法则价格朝主要的趋势方向移动时，成交量和持仓量也要随之增加。