机构持有比例高达81%，富国这个产品为何如此吸引“专业买手”FOF基金？

探究富国旗下明星产品的背后秘密：机构与专业买手们争相购买的魅力何在？基金研究专家曲奇带你走进富国基金的价值派投资世界。

随着基金季报的披露，富国基金旗下产品业绩逐渐浮出水面。除了备受瞩目的基金经理朱少醒之外，富国还有多位实力出众但规模适中的基金经理引人注目。其中，以价值投资风格见长的刘莉莉就是其中之一。在深入研究刘莉莉及其管理的产品后，我们发现了一个现象：富国旗下一只重要的产品富国研究精选吸引了大量的机构投资者。根据最新数据显示，机构持有份额占比高达惊人的81%，远超个人投资者的持有比例。这一数据引发了我们的好奇心，究竟是什么原因使得富国和刘莉莉如此吸引专业投资者的目光？让我们一同探寻背后的故事。

刘莉莉，这位基金经理拥有近二十年的证券从业经历，其中长达十四年的研究员生涯让她积累了丰富的行业洞察能力。与其他基金经理不同，她并非一开始就涉足投资领域，而是经过深思熟虑后选择从研究转向投资。她一直认为投资是一项需要承担社会责任的任务，为了规避市场上的风险，寻找符合风险偏好需求的基金产品成为了她的使命。作为一名风险偏好较低的投资者，她对基金产品的要求是“熊市少亏、牛市跟上”，这也成为了她管理产品的核心理念。

在沪深300的赛道上，富国研究精选基金已经展现出了其稳健的奔跑姿态。除了2019年稍微跑输沪深300约2.5个百分点，该基金已经连续四年战胜市场平均水平。

在基金经理刘莉莉的掌舵下，富国研究精选基金在业绩上并非不尽如人意。在竞争激烈的基金市场中，相对收益和排名的压力使得每一个百分点的差距都显得格外重要。在2021年，富国研究精选基金在同类的2206只基金中排名第1663位，处于后25%。

回顾那份年报，刘莉莉坦诚地分享了她的困惑：“由于配置比例较高的消费板块在那一年的表现不佳，我们的基金未能取得理想的业绩。年初对疫情的持续性估计不足，导致我们在消费服务业和大众消费品上的配置偏重。”她进一步解释：“在2021年，通胀确实存在，但压力主要集中在上游，下游企业却无法通过提价来化解成本上涨的压力。”

从持仓情况来看，富国研究精选的前十大重仓股以消费类公司为主。即便组合在行业层面有所分散，但实际上驱动力仍有一定的趋同。刘莉莉意识到这一点后，开始更加注重在行业配置上的均衡和分散。

在经历了一年的市场洗礼后，刘莉莉变得更加成熟和从容。她在随后的投资中采取了更加稳健的策略，不仅关注周期、消费和医药的配置，还纳入了黄金和原油。即使在市场低迷的2022年，富国研究精选基金依然能够保持相对稳定的收益。这种稳健的投资风格赢得了机构的广泛认可。虽然散户的持有比例较低，但机构的认可度较高，甚至一些FOF基金也选择了持有该基金。随着市场的震荡回升，富国研究精选基金连续三个季度实现正收益。年末数据显示，基金规模有所扩大。这种稳健的表现吸引了更多的机构投资进驻。机构持有者的比例从最初的不到一半增长到了超过散户持有比例的水平。刘莉莉和她的团队获得了市场的信任和肯定。不过新的征程往往充满了挑战和机遇。就在不久前刘莉莉又获得发行新基金的机遇这对于她来说无疑是一个新的起点。尽管新基金仍处于建仓期面临市场的挑战和考验但她对未来充满信心并积极应对每一个挑战因为她知道更大的挑战往往都在后面。她的投资策略和市场表现如何我们将持续关注下去相信她一定能带给投资者更多的惊喜和价值回报！04、年内管理规模扩大近九倍，投资节奏面临新挑战

2023年，刘莉莉掌管下的基金管理规模从年初的4.25亿飙升到38.12亿，规模扩张近九倍。如此巨大的规模扩张，对于任何一位基金经理来说，都是前所未有的挑战。

在2023年四季度，富国研究精选的收益率为-7.75%，同期沪深300收益为-7.00%，同类基金收益率为-3.32%。基金四季度的业绩波动，部分原因可归于规模扩大后的仓位管理难题。

根据天天基金网的数据，富国研究精选的股票仓位长期保持在90%以上，现金仓位占比约8%，而债券持仓不足0.2%。这种持仓风格透露出刘莉莉对股票的偏好，相对忽视债券的防御作用。高仓位运行状态下新进的资金主要用于加仓，这也可能是导致四季度回撤超出预期的主要原因之一。

以十大重仓股之一的保利发展为例，2023年二至四季度，股价经历波动，而富国研究精选则选择左侧越跌越加仓。刘莉莉在年报中表示，组合管理方面仍有待提升，特别是在行业左侧布局的时点、配置节奏以及个股配置的节奏把握等方面。

05、一季度业绩名列前茅，未来聚焦有色、白电、央企地产

在2023年年报中，刘莉莉对房地产、有色、化工、机械制造等顺周期行业持乐观态度，尤其对地产行业着墨最多。她认为，无论是行业基本面还是相关公司股价，这些领域都有较大的修复空间。

从富国研究精选的调仓情况来看，2024年一季度，该基金对央企保利地产的持股数大幅增加。对有色、化工等顺周期方向，如紫金矿业、华鲁恒升、杰瑞股份等进行了不同程度的加仓。消费作为刘莉莉擅长的领域，她看好家电、线下复苏相关的零售业等方向。

在消费领域之外，刘莉莉在一季报中提到：“我们更看好未来显著受益于竞争格局改善以及在上下游产业链中具备定价权的公司。”基于这一理念，格力电器、中国国航成为富国研究精选的新晋前十大重仓股。

在2024年一季度，沪深300涨幅为3.10%，富国研究精选A类收益率为5.05%，同类基金均值为-1.74%，该基金业绩排名进入前10%。这一季度刘莉莉的调整策略取得了显著成效。

展望未来，刘莉莉表示将在这个深度价值市场阶段更好地把握投资机会，为投资者创造更优秀的回报。随着管理规模的扩大和市场环境的变化，刘莉莉面临的挑战仍然不少。她需要更精准地把握行业左侧布局的时点、配置节奏以及个股配置的节奏等关键因素。如何在市场波动时控制回撤幅度，减少投资者损失，将是她未来需要面对的重要课题。尽管面临挑战，但刘莉莉和她的团队仍被市场寄予厚望。