东阿阿胶：业绩目标上调，彰显发展信心
近期，东阿阿胶公司公布其修订后的限制性股票激励计划草案。此次调整涉及激励人数、授予数量及业绩目标等，显示了公司对其未来发展的坚定信心。自2022年以来，东阿阿胶持续推进全方位改革与四个重塑，助力收入增长与利润率提升。作为滋补国宝的代表，公司的产品线不断扩展，产品群日益丰富。
激励计划的三大提升包括：行权成本增加，ROE目标提高，以及利润下限的提升。此次修订草案拟向不超过179名激励对象授予不超过124.72万股限制性股票，占公司股本的0.19%。具体变化如下：行权成本上升，从每股24.98元修订至37.22元，这将降低激励摊销费用，同时提高市场管理要求。ROE目标在2025至2027年分别不低于11.5%、12.0%和12.5%，相较于之前的设定有明显提升。利润下限也得到提升，以2023年为基数，未来几年的归母净利润复合增长率不低于15%。
若激励计划顺利落地，我们预期这将进一步提振公司内部信心。参考华润旗下的其他公司，如三九和江中等企业在股权激励指标上的优秀表现，我们有理由相信东阿阿胶能超额完成设定的目标。在渠道覆盖、消费复苏和医保支持的推动下，公司收入预计将持续强劲增长。受益于规模效应、产品结构优化以及新品开发，公司的净利率仍有提升空间。
我们维持对东阿阿胶的“增持”评级，并预计其未来将持续推进四个重塑战略，聚焦阿胶主业。公司还致力于发展“阿胶+”和“+阿胶”战略，如将阿胶浆打造为气血双补大品种，以及致力于将阿胶糕打造为即食养颜第一品牌等。我们给予其溢价估值并维持增持评级。我们也提醒投资者注意医保支付试点政策变化和中高端药品消费不及预期的风险。
京东方A：全球半导体显示领军者，OLED盈利拐点将至
京东方A作为全球半导体显示行业的领军企业，以其强大的业务实力和不断增长的业绩引人注目。该公司成立于1993年，以半导体显示业务为核心主业，构建了“1+4+N+生态链”的发展架构。
在LCD领域，京东方五大主流应用的出货量长期稳居全球第一。其在OLED面板领域的出货量也表现出强劲的增长势头。在业绩方面，京东方在近年来实现了营收和利润的稳步增长。其2024年前三季度实现营业收入的同比增长达到了13.61%，归属于上市公司股东的净利润更是实现了同比大幅增长的强劲表现。这充分展示了京东方的发展动能和市场竞争力。
展望未来，随着国补政策的催化以及全球LCD产能的持续优化京东方将迎来更大的发展机遇在LCD的长期供需格局中持续受益随着日韩和中国台湾地区厂商逐渐退出LCD生产大陆地区的LCD产能将进一步提升预计中国大陆的市占率将继续提升同时OLED的盈利拐点也即将到来为京东方的发展打开了新的篇章在全球大尺寸面板需求不断增长的背景下超大尺寸面板的出货量也将持续增长为公司带来更大的市场份额和盈利空间此外国补政策也有望延续推动电视厂商和显示面板厂商的需求增长为公司带来新的发展机遇总的来说京东方的未来发展前景广阔值得投资者关注但同时也需要关注行业变化和政策风险以保持理性投资心态进行投资决策后持续关注相关动态信息并及时调整投资策略以保持自身收益最大化综合而言京东方作为全球半导体显示行业的领军企业凭借其强大的竞争力和广阔的发展空间仍然是一个值得长期关注的优质投资标的在市场竞争日益激烈的情况下持续不断地推进技术创新和市场拓展将是其保持领先地位的关键所在同时投资者也需要保持理性投资心态做好风险管理以应对市场变化带来的挑战通过深入了解行业动态和政策风险及时调整投资策略以实现投资回报的最大化此外京东方还将继续深化与全球合作伙伴的合作共同推动半导体显示行业的发展和进步为全球消费者带来更优质的产品和服务为人类的科技进步做出更大的贡献以上仅为个人观点请以专业机构的分析为准进行投资决策。 东阿阿胶和京东方A都是具有发展潜力的公司，值得投资者关注。但请注意投资风险并理性评估个人风险承受能力后做出投资决策。自2018年起，第10.5代TFT生产线开始了它的量产之旅，预计在2025年的第一季度完成设备折旧。这一进程将极大地促进面板厂商降低其总模块和开模产品的成本，使京东方在不牺牲利润率的前提下提高需求，并优化其第10.5代设施的使用效率。
在OLED领域，中小尺寸的渗透率正在提升，市场空间广阔。随着客户及产品结构的优化，我们迎来了盈利拐点的希望。从行业角度看，OLED的全球市场规模正在平稳增长，预计到2027年，其出货量将达到惊人的11.7亿片。在中国，OLED面板市场的占比也在逐年扩大，2023年已出货约2.9亿片，同比增长近71%。
OLED面板的渗透率也在持续上升，预计全球到2024年，OLED智能手机的渗透率将达到55%。折叠手机等新需求进一步促进了OLED屏幕的增长，而苹果的布局更是推动了OLED在中尺寸的渗透。国内已有多条OLED生产线布局完成，且在2024年第一季度，中国的OLED出货量首次超过韩国，成为全球第一。京东方作为其中的佼佼者，其柔性AMOLED智能手机面板在2024年上半年的出货量位列全球第二。
在非显示业务方面，京东方坚持其“屏之物联”战略，并构建了“1+4+N+生态链”的发展架构。这意味着公司不仅在显示器业务上稳固领先地位，还在物联网创新、传感、MLED及智慧医工等方面进行了布局。随着物联网细分应用场景的不断发展，这将为公司打开新的增长空间。
对于投资建议，随着LCD出货规模的增加、OLED渗透率的提高以及京东方在行业中的龙头地位和技术的优势，我们预计公司在未来几年内的营收将持续增长。考虑到公司的技术实力和未来的发展前景，我们给予公司高于行业平均的估值。也提醒投资者注意相关风险。
尚太科技发布可转债预案，旨在扩大产能建设。此次可转债项目不仅大幅降低了投资额，而且将助力公司产能加速建设。考虑到公司负极材料的产能利用率一直很高，出货量的持续增长，这次的项目将为公司进一步扩大产能规模。公司积极回报股东，展现出良好的盈利能力，有望在激烈的行业竞争中保持领先地位。
恺英网络变更回购用途并注销股份，注重股东长期回报。公司通过变更回购股份的用途，进一步提升了公司的长期投资价值。这一举措不仅增强了投资者的回报能力，也展现出公司对股东长期利益的重视。
精锻科技近期表现引发关注业绩短期承压，未来期待海外市场拓展。近日，精锻科技发布了其2024年三季报，报告显示公司在第三季度实现营收4.6亿元，同比和环比均有所下滑。尽管面临下游整车销量结构变化和转固折旧的影响，业绩短期承压，但公司正积极应对挑战。展望未来，随着公司业务的全球拓展，尤其是海外市场的开拓，中长期增长空间值得期待。我们注意到，新业务爬坡带来的毛利率短期压力以及可转债、员工持股产生的非经营性影响，因此对公司的盈利预期进行了调整。我们下调了公司2024年和2025年的每股收益预测，并新增了2026年的预测。考虑到公司的未来发展潜力，我们给予其2024年20倍的PE估值，对应的目标价位维持“买入”评级。
与此中际旭创作为光模块行业的领军企业，近期股价表现受到市场关注。尽管面临CPO技术进展加速、1.6T光模块采用进展放缓等潜在风险，但公司仍是光模块上行周期的受益者。我们了解到，市场对于CPO技术对可插拔光模块产品的替代风险存在短期担忧。根据行业前沿的规划，我们认为在接下来的一两年内，可插拔光模块产品仍将是主流。中际旭创在1.6T光模块的进展上相对领先，我们预期随着英伟达新产品的交付，公司的1.6T光模块将在2025年开始放量。硅光模块作为光模块的重要发展方向之一，其市场潜力巨大，中际旭创在硅光模块领域的贡献也将进一步提升。
另一方面，恺英网络在游戏产业的表现引人注目。公司不仅持续稳定地进行现金分红，高管也多次增持股份并作出长期承诺。更令人瞩目的是，公司游戏产品线丰富，多款大作即将上线。其中，《斗罗大陆：诛邪传说》等游戏即将开启测试或正式上线。公司还通过深度融合大模型技术与游戏开发各环节，推动AI技术在游戏产业的应用，为游戏制作提供全新的思维和流程。对于投资者而言，恺英网络的游戏产品线和AI技术应用前景广阔，预计业绩将持续增长。我们给予其“增持”评级。投资总是伴随着风险，政策监管、游戏流水及预期、产品上线时间等都是需要关注的风险因素。这些公司在各自的领域都有着出色的表现，值得投资者关注。中文在线关于IP业务的更新评价
随着中际旭创投关活动的推进，我们看到公司在IP业务领域的活跃度和实力不断增强。公司在多元化IP衍生开发方面取得了显著进展，特别是在IP衍生品业务方面，逐步构建起完善的业务布局。与此公司也在短剧和AI动态漫等领域积极探索，展现出强大的创新能力和市场洞察力。
一、IP衍生品业务的蓬勃发展
“谷子经济”作为新兴的二次元文化消费潮流，其市场规模不断扩大，增速显著。中文在线紧跟市场趋势，以自有优质IP为核心，积极开发各类IP衍生品，推动谷子经济的发展。公司通过代理国际知名IP，形成国谷、日谷、美谷品类矩阵，为公司的增量业绩贡献提供了有力支撑。特别是在自有IP罗小黑的运营下，公司通过线上线下多渠道销售，谷子类产品销售有望持续增长。
二、短剧领域的积极探索
公司在短剧领域也取得了显著成绩。无论是海外还是国内短剧市场，公司均展现出强大的市场洞察力和创新能力。通过布局小程序微短剧、红果短剧、平台短剧等多种模式，公司在短剧领域的市场份额不断扩大。特别是在海外短剧方面，公司通过多个APP矩阵的推出，成功登上多个国家娱乐榜首位，展现出公司在短剧领域的领先地位。
三、AI动态漫领域的创新实践
公司还积极探索AI动态漫领域，利用AI技术制作了大量漫画、动态漫作品，累计观看次数超过30亿次。这些作品在主流视频平台亮相后，多部作品名列各平台动漫热度榜单前三位，展现出公司在AI动态漫领域的实力和创新能力。公司还成功拓展日本、新加坡动漫/动态漫市场，为公司的发展注入了新的动力。
中文在线在IP业务领域的多元化衍生开发、短剧和AI动态漫等领域的积极探索，展现出公司的强大实力和敏锐的市场洞察力。考虑到海外短剧业务处于抢占市场阶段，IP衍生品业务处于快速成长阶段，我们对公司未来的发展前景充满期待。虽然短期内公司毛利率可能有所承压，但考虑到公司的创新能力和市场地位，我们仍维持“买入”评级。对于投资者而言，中文在线无疑是一个值得关注的投资标的。风险提示：IP衍生业务、短剧市场竞争加剧，AI技术发展不确定因素
中石科技业绩亮眼，AI驱动新业务蓬勃发展
中石科技发布的2024年度业绩预告显示了公司的强劲增长势头。随着消费电子行业的回暖，公司不仅拓展了北美大客户的业务，而且在新产品和项目的推广上取得了显著成果。特别是在AI技术的赋能下，消费电子、数字基建等行业的新品迭代以及新散热方案的需求激增，进一步推动了公司的业绩增长。
公司业绩改善的背后，除了行业回暖，还有公司对业务的进一步优化和精益化管理措施的落实。非经常性损益对净利润的影响也是不可忽视的一部分。展望未来，我们对中石科技的收入及利润进行了预测，并对其进行了估值评估。投资过程中仍需注意AI需求、产品升级迭代以及汇率波动等风险。
创业黑马搭乘AI快车，版信通业务助力增长
创业黑马通过收购版信通，成功进入了APP登记确权市场。版信通利用区块链技术为电子版权登记提供高效、便捷的解决方案，其业务模式具有较高的利润率。随着华为鸿蒙系统的重新认证和AI智能体的认证需求的增长，版信通未来的市场空间十分广阔。
创业黑马与字节火山引擎的合作，帮助公司提升了服务效率，降低了人力成本。公司通过与字节的合作以及自身大模型产品的应用，成功实现了从传统人力服务业务向数字化、产品化、智能化服务的转型。公司在鸿蒙培训、AI科研辅导和AI人才培训项目上的布局，也将为公司的未来发展贡献力量。
投资创业黑马同样面临风险，如AI技术的发展进度、客户拓展情况以及市场竞争等。我们对公司的盈利进行了预测与评估，并给出了相应的投资建议。但投资者在做出决策时，仍需全面考虑各种风险因素。
无论是中石科技还是创业黑马，都在AI技术的浪潮中找到了发展的新机遇。投资总是伴随着风险，投资者在决策时需全面评估并谨慎选择。林泰新材：填补国内湿式纸基摩擦片空白，成功融入比亚迪DMi供应链
林泰新材作为国内领先的乘用车配件供应商，批量提供湿式纸基摩擦片，并与国内头部自主品牌自动变速器生产商建立了紧密的合作关系。特别值得一提的是，比亚迪，作为国内新能源汽车的佼佼者，自2024年2月起，开始向林泰新材批量采购自动变速器摩擦片产品。这不仅彰显了林泰新材在业界的影响力，更使其成为公司2024上半年的第三大客户。
在全球自动变速器摩擦片市场，长久以来被美日企业占据大部分市场份额的背景下，林泰新材凭借其核心技术，达到了与国际先进水平一致的高度，其产品已广泛应用于主流的自动变速器中。国产替代的空间十分广阔，充满了无限的可能。
不仅如此，林泰新材的募投项目正在助力公司向工程机械领域和高端农机产业链横向延伸。公司的产品已经成功打入三一重工、徐工机械以及约翰迪尔等知名的工程机械和农机领域客户的供应链，显示了其强大的市场竞争力。
财务数据显示，2024年的第一季度至第三季度，林泰新材实现营收1.93亿元，同比增长36.76%。归母净利润也达到了4613.11万元，同比增长72.57%。我们预期，公司在2024-2026年的归母净利润将分别达到0.60亿元、0.74亿元和0.94亿元。以当前股价计算，对应的PE值分别为36.2倍、29.4倍和23.2倍。
我们高度看好林泰新材作为国内企业中湿式纸基摩擦片的独特供应稀缺性，以及其成功切入比亚迪供应链的战略布局。公司在新能源汽车和工程机械领域的前瞻性布局也让我们对其未来充满期待。我们给予林泰新材“增持”的评级。
任何投资都存在风险。市场竞争的激烈、原材料价格的波动以及募投项目投产的不确定性，这些都是投资者需要警惕的风险因素。但总体来说，林泰新材的未来发展前景令人期待。