永清环保(300187)首个西北土壤大单落地 龙头实力不容小

投资要点摘要

在深入研究与评估后，我们坚定地维持对公司的“增持”评级。展望未来，我们对公司在2017年至2019年的每股收益（EPS）预测为0.35元、0.45元及0.65元，对应的市盈率（PE）分别为31.7倍、24.4倍及17.0倍。基于这些预测，我们设定目标价为每股17.5元。

这家公司在多年的技术储备之后，开始逐步获得成果，体现在逐渐增长的订单上。其在黄河上游白银段的东大沟流域重金属污染整治及生态修复项目中，成功获得了西北地区的第一笔重大订单。这个项目涉及到对受镉、汞、砷等重金属污染的约66.75万立方米土壤进行无害化处置。公司凭借在土壤重金属领域的丰富经验和技术积累，成功赢得了此次订单的认可。这也预示着它在全国市场的拓展前景值得期待。

除了传统的环境治理领域，公司在超低排放领域也表现出强劲的发展势头。随着“十三五”新政策周期的推动和“大气十条”的最终考核年，超低排放政策的全面推广带来了巨大的市场空间。公司自主研发的“清洁岛”烟气综合治理一体化解决方案已经使燃煤排放的关键指标超越国家规定的排放标准。仅2016年，公司就新签了10亿元的订单，这充分证明了公司的实力。目前在手订单充足，将有力支撑公司在2017年大气板块业务的持续快速增长。

公司的环境咨询业务也呈现出迅猛的增长势头。在成功获得甲级环评资质后，公司实现了跨越式增长，其在环评市场化背景下的竞争力日益显现。公司的非环评类咨询业务已经拓展至全国，并占据了过半的份额。这些业务作为环保领域的前端入口，有望与土壤修复板块形成联动，为公司导流更多的土壤修复订单。

我们也需要警惕一些风险，如大气板块在2018年及以后的增速下滑，以及土壤修复拓展不及预期等。这些风险需要我们持续关注并做出合理的应对策略。公司凭借其强大的技术实力、丰富的市场经验和不断创新的精神，未来发展前景广阔。