四创电子(600990)定增进展顺利 协同效应可期

重要资讯更新：公司增持优质资产，目标价位展望上升

随着公司近期公告的发布，一场重要的资产重组已经取得实质性进展。公司拟以每股61.58元的价格，发行总计1822万股股份，收购大股东持有的博微长安100%股权。还计划向中电科投资等四家机构募集不超过2.6亿元的配套资金，这些资金将主要用于低空雷达项目。公司已经完成了证监会的一次反馈审查回复，显示其在资本市场的动作有条不紊地进行。

尽管公司今年的销售主要集中在低毛利板块，导致成本增加并影响了全年业绩，但我们注意到公司的雷达装备建设和更新正在加速进行。未来高技术产品的占比预计会显著上升。经过调整，2016年至2018年的每股收益预测从原来的1.34元、1.76元和2.42元，调整为现在的0.88元、1.4元和2.18元。

此次优质雷达资产的注入，对公司的未来发展具有深远影响：不仅将拓宽公司的主营业务，丰富产品线，更将增强军品与民品的融合力和协同效应。与博微长安在研发设计和销售运营方面的优势互补，将有力提升公司的资源配置效率，显著扩大业绩规模。公司的整体竞争力和行业地位也将得到大幅提升。

随着国家通航开放的逐步实施和国产化替代加速推进，公司作为国内领先的企业，技术水平和市占率均处于国内前沿。据民航局规划，“十三五”期间新增的民用机场和空管设备国产替代的巨大市场空间，都将为公司提供巨大的发展契机。据估算，“十三五”末国产空管设备替代率若提升至40%，将为公司带来约60亿的市场空间。

也存在一些可能影响公司发展的风险因素，如雷达国产化替代推进不及预期和博微长安重组不通过等。这些因素都可能对公司的未来发展带来一定影响。但总体来看，随着公司不断的创新和发展，以及行业市场的持续扩大，公司的前景仍然被普遍看好。

公司以坚实的步伐在发展的道路上不断前行，优质资产的注入和通航开放带来的巨大市场机遇，都使得公司的未来展望充满潜力。维持目标价位93.4元，建议“增持”。