伟星股份(002003)17Q4业绩增长提速 服装辅料龙头1

伟星公司，一家在国际服装辅料行业中崭露头角的龙头企业，于2月26日揭晓了2017年度的业绩快报。报告显示，公司营业收入与净利润分别实现了20.2%和20.43%的同比增长，基本每股收益达到0.61元，ROE更是提升至15.64%。尤其值得关注的是，公司在第四季度的业绩表现得更为亮眼，营收和净利润的增速达到了26.47%和28.44%，呈现出明显的增长势头。

这一成绩的取得，得益于税收优惠政策的调整以及下游服装消费市场的企稳复苏。伟星的纽扣产品，在销售激励的推动下，预计将从2017年开始恢复双位数增长。拉链产品则在提价后成功消化了成本上升与客户订单压力，同时孟加拉工业园的投产为海外市场扩张铺设了道路。从整体上看，伟星辅料主业在各方面因素的推动下，呈现出愈加强劲的态势。

环保政策的日益严格和消费升级的趋势，使得行业集中度不断提升，伟星作为行业龙头企业，其竞争力也随之增强。公司不仅加强了生产自动化与信息化改造，提升运营效率，而且在产能持续扩张的情况下，员工数量下降8%，人均产出增长29%，纽扣与拉链产品的毛利率保持稳步提升。随着消费升级带来的中高端服饰需求增长，伟星凭借高品质和多样化的产品系列、快速生产反应能力与配套服务、全球化的产能布局，在辅料行业中的竞争优势日益明显。

值得一提的是，伟星在上市13年后推出了员工持股计划，进一步彰显了对公司长期发展的信心。首期员工持股计划已完成购买，覆盖范围涉及董监高、核心业务骨干等330人。此次员工持股计划的推出与迅速完成，充分显示了核心员工对公司未来发展的信心与期待。

基于以上分析，我们保持对伟星公司的乐观预期，维持对其2017-2019年的盈利预测。同时提醒投资者注意国内外经济复苏、人民币汇率波动以及原材料成本上涨等潜在风险。

投资建议方面，我们维持公司制造业务与军工业务18年18倍与62倍的PE估值，合计估值100亿元，对应的目标价为17.16元。对于长期关注伟星的投资者来说，"买入"仍是最佳选择。