中成股份(000151)新签海外大单 充足订单保障业绩增长

中成股份：国际工程领域的一股不可忽视的力量

中成股份，这家由中成集团发起设立并于2000年上市的企业，一直在国际工程领域默默耕耘。公司的主营业务涵盖了成套设备出口、对外承包工程、一般贸易以及境外经营，其中国际工程承包业务更是公司的核心业务，占公司总收入的比重高达86.62%。公司的背后大树为国投集团，作为大股东的中成集团和实控人的国投集团，持股比例为45.80%。

近期，中成股份迎来了一系列令人瞩目的成绩。得益于“一带一路”战略的深入推进，公司在过去几年中的订单量呈现出爆发式增长。特别是2016年，新签的重大合同金额高达47.49亿元，同比增长近一倍。目前，公司在手的未生效订单更是高达惊人的123.71亿元，相当于2015年全年收入的十余倍。

对于即将到来的第四季度，我们预测公司的净利润将会有显著的增长。其中，埃塞俄比亚糖厂项目即将在年底完工交付，预计将为公司带来大量的收入确认。随着之前季度的预付款项增加以及人民币的贬值带来的汇兑收益和税率的降低，都将共同推动公司在第四季度的业绩进入一个崭新的高度。

随着一带一路高峰论坛的召开，我们预见公司的重大合同将加速生效。并且，由于业主自筹资金的项目日益增多且生效迅速，我们有理由相信公司的收入将进入一个强劲的增长轨道。

作为国投集团国际业务的核心企业，中成股份在集团的大力支持下，未来有望在国际市场上发挥更大的作用。中成集团的承诺推出股权激励方案也将对公司的未来发展产生积极的影响。

对于投资者而言，中成股份的盈利前景十分看好。预计公司在未来几年内的每股收益（EPS）将稳步增长，对应的市盈率也显示出良好的投资价值。我们给予这家公司“增持”的评级。

投资总是伴随着风险。对于中成股份而言，订单生效进度的不及预期、订单施工进度的不顺利以及汇率的波动等都可能成为影响公司发展的风险因素。投资者在做出决策时，需要全面考虑这些风险因素。