万联证券--商业贸易行业周观点：华熙生物推玻尿酸宠物全价粮 爱

　　【研究报告内容摘要】

　　上周，申万商业贸易指数上涨 0.32%，跑赢上证综指 0.43个百分点。重点个股中，医思健康、【()、】（600223）、豫园股份（600655）、家家悦（603708）等涨幅居前。建议关注①医美需求端潜在空间广阔，供给端监管趋严，上游盈利能力强，竞争格局佳，重点关注龙头企业通过技术进步、品类拓展、渠道下沉等快速扩张带来的投资机会；②化妆品叠加国货美妆崛起，建议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销以及全渠道布局的化妆品公司；③黄金珠宝短期被压抑的黄金刚需得到释放，利好黄金珠宝终端销售；中长期疫情加速行业整合、渠道变革与多场景渗透率的提升，利好黄金珠宝龙头企业；④电商新零售快速发展和进化，疫情加速线下消费往线上消费转移趋势，长期看好电商龙头企业。

　　投资要点

　　行情回顾上周（5月 17日-5月 21日）申万商业贸易指数上涨 0.32%，跑赢上证综指 0.43个百分点，在申万 28个一级行业指数涨跌幅排第

　　13。年初至今，申万商业贸易指数下跌 2.93%，跑输上证综指 3.32个百分点，在申万 28个一级子行业中涨幅排名第 20。

　　行业数据①社零数据2021年 4月，同比+17.7%，对比 2019年同期+8.8%，两年平均+4.3%，社会消费增速超预期。其中，商品零售同比+15.1%，餐饮收入同比+46.4%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类表现亮眼，零售额同比+48.3%。②原材料价格数据上周 COMEX 黄金上涨 37.80美元至 1881.80美元/盎司，COMEX 白银上涨 0.14美元至 27.66美元/盎司。③电商数据2021年4月，淘系平台美容护肤、彩妆类产品分别同比-12%/-10%。其中，部分国货彩妆与功能性护肤品品牌表现优秀。淘系平台黄金珠宝、饰品类产品分别同比-66%/-6%，其中，港资品牌谢瑞麟、内资品牌 DR、【()、】（002574）同比排名靠前，外资品牌延续好势头。

　　上市公司重要公告吴海生科更新年度报告；【()、】（000615）发布股份增持公告；逸仙电商发布第一季度报告；永辉超市（601933）发布股份回购公告。

　　行业重要事件①【()、】正式推出玻尿酸宠物全价粮；②家用美容仪爆发！这个瑞士品牌带来抗老解决方案；③PGI铂金市场有助推动 2020年行业复苏；④冭活泡泡针怦然上市，开启解锁恋爱肌的心动之旅