安信证券--电力及公用事业行业快报：用电量大幅增长 新能源装机

　　【研究报告内容摘要】

　　全社会用电情况向好，利好电力板块。国家能源局发布2021年4月份全社会用电量统计数据,2021年1-4月我国全社会用电量达2.56万亿千瓦时，同比增长19.1%，其中，单4月份实现全国全社会用电量6361亿千瓦时，同比增长13.2%。

　　221021年发电侧增长稳定根据国家能源局发布的数据，截至2021年4月底全国发电装机达22.3亿千瓦，较2020年同期增长9.5%。，发电设备利用小时数大幅增长，1-4月全国发电设备累计平均利用1214小时，较去年同期增长107小时。电力投资方面，2021年1-4月我国主要发电企业完成投资1116亿元，同比增长23.8%。

　　火电增速稳定，水电投资大幅增长。火电板块装机容量增速保持平稳，截至2021年4月底我国火电板块装机容量为12.6亿千瓦，同比增长4.2%。利用小时数方面，2021年1-4月火电板块利用小时数达1465小时，较去年同期增长193小时。水电方面，2021年1-4月水电板块投资大幅增长，投资完成额达304亿元，较去年同期增长40.3%，部分受2020年疫情影响投资额降低所致，除去疫情因素，今年水电板块投资仍有一定增长。

　　221021年新能源装机大幅增长，有望迎来投产高峰。受益于碳达峰、碳中和政策，2021年我国新能源（600617）发电装机持续高增。截至2021年4月底，风电及太阳能发电装机已分别达到2.9和2.6亿千瓦，分别同比增长34.6%和24.3%。1-4月风电、光伏概念投资完成额分别同比增长8%和31.9%，未来我国风电光伏装机有望迎来投产高峰。利用小时数方面，今年1-4月风电设备利用小时数为823小时，同比增长76小时，太阳能发电利用小时数仍然处于较低水平，1-4月仅为409小时，且较去年同期略有下降（-12小时）。

　　投资建议夏季将迎来用电高峰，我国用电需求有望保持增长。水电方面，今年5月长江流域来水较去年同期偏丰，相比去年5月，发电量有望提升。建议关注分红有承诺、集团机组陆续投产的【【()、】（600900）】以及分红比例大幅提升的【川投能源（600674）】。在新能源运营方面，建议关注国内风电运营标的【节能风电（601016）】和太阳能运营标的【太阳能】风险提示煤价大幅增长，电力需求不及预期，来水不及预期。