国君计算机：计算机硬件市场景气度边际改善

　　投资建议推荐对应A股标的，浪潮信息(行情000977,诊股)、【()、】(行情000938,诊股)等。硬件赛道市场迎来大机会。随着数据和计算力的需求不断提升和发展，云计算服务商、政府、通信商对服务器、PC、交换机等需求不断增多，国内硬件厂商有望继续发展，推荐对应A股标的浪潮信息、紫光股份等。

　　PC机需求显着回暖。受益于远程办公、在线学习、消费升级等潮流，PC产业迎来新的发展机遇。根据IDC统计，2020年全球PC出货量达到3.03亿台，同比增长13.1%，相较过往10年在增速上实现了大跨越。从玩家来看，联想自2012年超越惠普以来，长期位列全球PC龙头位置，2020年出货量的份额达到24%，而惠普、戴尔分别为22.4%、16.6%。联想当前正在推进3S战略、服务导向转型，旨在更好提升IT产品与服务竞争力。

　　服务器受益于云计算产业发展。服务器是提供计算、存储服务的高性能计算机。2020年全球服务器出货量为1220万台，同比增速为3.92%，市场规模达到910亿美元，增长与数据中心基础设施建设、企业IT投资、业务应用软件发展等密切相关。对于中国市场，2020年服务器出货量、市场规模增速分别为9.8%、19.0%，反映出国内对于服务器的需求更加旺盛，且中高端服务器的占比在逐渐提升。浪潮信息是快速成长的服务器新锐，产品线全面，市场份额位列全球第三、中国第一，通过JDM模式与下游客户深度绑定。中科曙光(行情603019,诊股)是国内高性能计算机领军者，持有海光信息32.1%股权。

　　交换机在数据中心交换机潜力巨大。交换机是网络设备的重要构成之一，2020年中国交换机市场规模超过40亿美元，增速达到12.3%，高于路由器市场的3.3%增速、WLAN市场的3.1%增速。国内交换机市场的主要参与者包括华为、新华三、思科、锐捷网络等。新华三是紫光股份收购的ICT厂商，拥有近二十年的行业沉淀，在国内率先推出了400G数据中心交换机，并在BAT等互联网企业获得大份额。锐捷网络针对数据中心场景研发开放化软硬件架构，实现软硬件解耦的创新，并取得一定的先发优势。

　　风险提示行业竞争加剧，经济周期影响。