社会消费回暖，关注高景气珠宝和化妆品龙头公司

　　社会消费回暖，关注高景气珠宝和化妆品龙头公司——行业周报-20211121

　　1、10月社会消费回暖，关注高景气黄金珠宝和化妆品龙头公司

　　本周（2021.11.15-2021.11.19，下同）国家统计局发布的（下简称“社零”）数据显示2021年10月我国社零总额同比增长4.9%，增速环比+0.5pct，社会消费整体呈现持续恢复态势。我们认为，10月社会消费数据回暖，一方面有价格因素影响（受特殊天气、部分商品供需矛盾及成本上涨等因素影响，10月CPI同比+1.5%，扣除价格因素后10月社零同比实际增长1.9%）。另一方面，我们也看到金银珠宝、化妆品等细分品类呈现出较高景气，具体来看（1）金银珠宝类10月同比+12.6%，受益婚庆需求释放、黄金产品工艺革新拓展消费场景以及新兴渠道带来增量，行业延续较高景气；（2）化妆品类10月同比+7.2%，增速环比+3.3pct，主要系双十一预售提前且预售期间整体销售良好；（3）通讯器材类10月同比+34.8%，增速环比+12.0pct改善明显，主要得益于爆款新品上市叠加电商大促。，渠道层面我们也注意到线上渠道整体延续较高景气，线下渠道虽受疫情冲击，但在节假日消费带动下1-10月各零售业态增速仍稳中有升。整体看，虽受疫情影响，但在节假日消费、电商促销前移、通讯器材爆款新品等因素带动下，10月社会消费展现一定韧性，投资建议关注高景气的珠宝和化妆品龙头公司。

　　2、行业关键词关小芳、清之科研、美团买菜、沃尔玛、阿里巴巴等

　　【关小芳】快手官方电商虚拟主播“关小芳”现身直播间。

　　【清之科研】高端口腔美护品牌“清之科研”完成数千万元融资。

　　【美团买菜】美团买菜在北京、上海、广州等地开通鲜活到家服务。

　　【沃尔玛】沃尔玛2022财年第三季度业绩同比下降40%。

　　【阿里巴巴】阿里巴巴2022财年第二季度业绩同比下降39%。

　　3、板块行情回顾

　　本周零售概念（商业贸易指数）报收3028.88点，上涨0.69%，跑赢上证综指（本周上涨0.60%）0.09个百分点，板块表现在28个一级行业中位居第12位。零售各细分板块中，本周一般物业经营板块表现较好，2021年年初至今贸易板块涨幅居首。个股方面，本周海印股份(行情000861,诊股)（+15.4%）、华联综超(行情600361,诊股)（+9.5%）、【()、】(行情002344,诊股)（+9.2%）涨幅靠前。

　　4、投资建议关注、新兴电商和黄金珠宝板块

　　投资主线一（颜值经济）重点推荐医美产品龙头爱美客(行情300896,诊股)、全产业链布局的【()、】(行情688363,诊股)、敏感肌修护龙头贝泰妮(行情300957,诊股)，受益标的珀莱雅(行情603605,诊股)；

　　投资主线二（电商新零售）下沉市场关注社区电商（社区团购）秋冬旺季发展，受益标的美团；跨境电商重点推荐吉宏股份(行情002803,诊股)；

　　投资主线三（黄金珠宝）关注持续高景气的黄金珠宝板块，重点推荐周大生(行情002867,诊股)（省代模式多方面赋能），受益标的周大福、【()、】(行情002345,诊股)。

　　风险提示宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。