【化工】润滑油添加剂国产化开启，四大来华建厂扩大单剂需求

　　【化工】润滑油添加剂国产化开启，四大来华建厂扩大单剂需求——新材料行业周报-20220220

　　1、本周（2022.02.14-2022.02.18，下同）行情回顾

　　新材料指数上涨4.03%，表现强于创业板指。OLED材料涨0.32%，涨3.1%，膜材料涨4.85%，添加剂涨0%，碳纤维涨3.23%，尾气治理涨0.7%。涨幅前五为时代新材(行情600458,诊股)、海优新材(行情688680,诊股)、石英股份(行情603688,诊股)、三孚股份(行情603938,诊股)、【()、】(行情688300,诊股)；跌幅前五为杭氧股份(行情002430,诊股)、科思股份(行情300856,诊股)、艾可蓝(行情300816,诊股)、泛亚微透(行情688386,诊股)、万润股份(行情002643,诊股)。

　　2、新材料周观察：润滑油添加剂国产化开启，四大来华建厂扩大单剂需求

　　润滑油添加剂是润滑材料生产必不可分的功能性组分。在润滑油中的质量占比范围为2%-30%，广泛应用于机动车、金属加工液和工业发动机领域。上海市润滑油品行业协会预计，我国润滑油添加剂市场需求仍将稳步增长，2023年国内润滑油添加剂需求量可达112万吨，约占同期全球市场的20.63%。从国际端来看，行业集中度高，路博润（Lubrizol）、润英联（Infineum）、雪佛龙奥伦耐（Chevron Oronite）和雅富顿（Afton）四大添加剂公司长期占据全球85%的市场份额。在国内润滑油添加剂行业中，【()、】(行情300910,诊股)、康泰股份、无锡南方等企业属于第一梯队企业。国际四大润滑油添加剂公司路博润、润英联、雪佛龙奥伦耐纷纷在国内建立生产基地，其终端产品以复合剂为主，建设的生产线也主要为复合剂生产线，需要大量单剂作为生产原料。根据中国润滑油网统计，路博润、润英联和雪佛龙在国内的复合剂生产线产能分别为17.5万吨、10万吨、10万吨，合计37.5万吨；路博润单剂产能为7.12万吨、润英联和雪佛龙暂未建成单剂生产线。复合剂为单剂物理调配而成，按 1:1 推算，路博润、润英联和雪佛龙复合剂产能对应的单剂需求量缺口约30万吨，润英联在张家港的二期扩建项目于2020年正式启动，将进一步扩大四大厂商在国内市场的单剂需求。长期来看，未来复合剂国产化率的提升将会为国产企业带来较大成长空间。受益标的：利安隆(行情300596,诊股)、瑞丰新材等。

　　3、重要公司公告及行业资讯

　　【【()、】(行情600378,诊股)】公司第七届董事会及监事会任期将于2022年2月20日届满。鉴于两化联合重组相关工作，公司董事会、监事会换届选举工作将适当延期。

　　【永太科技(行情002326,诊股)】公司拟以自筹资金投资建设年产15万吨电解液建设项目，总投资4亿元，拟形成电解液产能15万吨，建设期1年。

　　4、受益标的

　　我们看好背景下功能膜材料的广阔市场，看好高端电子材料国产替代从0到1的突破，看好新能源浪潮中新材料的新机遇。受益标的：斯迪克(行情300806,诊股)、昊华科技、彤程新材(行情603650,诊股)、阿科力(行情603722,诊股)、利安隆、【()、】(行情601208,诊股)、长阳科技(行情688299,诊股)、洁美科技(行情002859,诊股)、瑞联新材(行情688550,诊股)、濮阳惠成(行情300481,诊股)等。

　　风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。