国泰君安证券：静待扰动结束，新能源车产业链的高景气度预期并

　　【汽车】静待扰动结束，预期并没有反映充分

　　静待扰动结束，预期并没有反映充分。在淡季数据扰动下，板块出现了一定幅度调整，但我们认为整个新能源车产业链的高景气度预期并没有反映充分，中期维度对于新能源车渗透率、中国汽车产业在全球的地位等还存在超预期可能。交易的重点在智能电动零部件及有边际变化的整车，其中零部件包括智能化、电动化和国产替代三个方向。

　　短期看，H2新能源车产业链将进入销量和业绩的双击，从行业比较的维度看预期并没有反应充分。从7月-12月，新能源车销量将连续环比改善，而Q3原材料价格也出现一定幅度下滑，整车和零部件业绩有望加速增长；市场对新能源车产业链的高景气度有一定预期，但对部分其他板块的景气度下行并不充分，这意味着还会有资金切换到新能源车赛道。

　　中期维度，新能源车赛道在“量”和“质”两个维度还有上修空间。对于新能源车行业市场逐步进行三个上修一是对于新能源车短期渗透空间的上修，混动打开了10-20万这个主力价格带；二是自主品牌在新能源车市场份额的上修，从低端到中端再到高端市场对的全面围剿；三是中国新能源(行情600617,诊股)车产业链全球地位的上修，成为全球主要的制造中心。

　　继续推荐“智能化+高景气度新能源化+自主品牌”三条投资主线。智能化主线，推荐标的伯特利(行情603596,诊股)、上声电子(行情688533,诊股)、东箭科技(行情300978,诊股)、星宇股份(行情601799,诊股)、德赛西威(行情002920,诊股)、科博达(行情603786,诊股)、华阳集团(行情002906,诊股)、华域汽车(行情600741,诊股)、中鼎股份(行情000887,诊股)、保隆科技(行情603197,诊股)等；高景气度新能源化主线，推荐标的双环传动(行情002472,诊股)、拓普集团(行情601689,诊股)、瑞鹄模具(行情002997,诊股)、沪光股份(行情605333,诊股)、巨一科技(行情688162,诊股)、合兴股份(行情605005,诊股)、【()、】(行情600933,诊股)、博力威(行情688345,诊股)等；自主品牌主线，推荐标的比亚迪(行情002594,诊股)、长安汽车(行情000625,诊股)、春风动力(行情603129,诊股)、长城汽车(行情601633,诊股)、福耀玻璃(行情600660,诊股)、吉利汽车、广汽集团(行情601238,诊股)、理想汽车等，受益标的江淮汽车(行情600418,诊股)等。

　　风险提示终端需求低于预期。