券商聚焦大和维持药明生物(02269)“买入”评级 指其积压订单持续

　　大和发研报指，近日药明生物（02269）透露，尽管4月-5月部分城市进入静态化管理以及上海供应链中断，但管理层仍重申其2022年收入/净利润分别实现45%/40%同比增速的业绩指引。目前公司毛利率存在波动，希望在2022年和2023年控制在43%左右，并逐步恢复至45%。虽然当前市场情绪疲弱且中美关系疲软，UVL的不确定性也令人担忧，但该行仍维持药明生物“买入”评级与72港元目标价。

　　，截至4月30日，公司2022年1-4月的订单积压总额为173亿美元。管理层表示，3年内的积压订单小幅增加至33亿美元，促进了短期增长。其目前客户群也逐渐向大型制药公司转变，占2021年公司总收入约40%（2020年约为20%）。对此该行认为；1）公司以前或现有的一些生物技术客户被大型制药收购，这些跨国制药公司也开始了解药明生物，从而带来了新项目和新客户。2）凭借药明生物的高质量交付和较为迅速交付时间，与现有制药客户建立信任，进而带来更多订单。随着更多海外设施的开业，预计公司将增加新的客户群。