民生证券：维持伊泰煤炭推荐评级 运输业务为煤炭销售保驾护航

　　民生证券发布研究报告称，维持伊泰煤炭（03948）“推荐”评级，预计2022-24年将实现归母净利润145.61/163.16/171.4亿元人民币，对应EPS为4.47/5.01/5.27元/股。公司煤化一体具备较强的协同优势，且作为内蒙古地区最大的地方煤炭企业，开采成本较低，较高的铁路运输能力提供了稳定的煤炭销售渠道。

　　报告中称，2022年以来，受地缘政治及全球经济预期复苏的影响，油价持续高位运行，二季度高点达到132.2美元/桶，在此背景下，民生证券预计公司煤制油价格将高于往年。据数据显示，今年煤制油价格整体呈上升趋势，1月初不到6000元/吨，截至7月8日，煤制油价格约为8840元/吨，上半年化工业务规模预计将有所扩大。

　　该行表示，公司运输业务为煤炭销售保驾护航。针对内蒙古煤炭外运瓶颈问题，伊泰投建和参控股多条煤炭铁路运输通道，形成以铁路、公路和集运站为一体的煤炭运输网络，铁路输送能力2亿吨/年、煤炭集运能力超1亿吨/年，运力保障能力强；且在保供背景下，内蒙古煤炭铁路发运量有望增加，形成公司运输业务的增收和煤炭储运成本的摊薄。