券商聚焦高盛维持中升控股(00881)“买入”评级 指其业绩彰显较强

　　高盛发研报指，中升控股(00881)上半年总收入860亿元，同比跌2%，占该行/市场2022年预测的42%/42%；中期净利润34.25亿元，同比跌7%，占该行/市场2022年预测的40%/36%。剔除非经常性一次性费用，调整后一季度利润同比跌2%。集团上半年产生37亿元经营现金流，净利润转换率逾100%。在乘用车行业整体疲软（上半年行业零售同比跌7%）情况下，公司表现出较强的防御性及强劲的资产质量。

　　该行续指，梅赛德斯等高端市场7月表现亮眼；随着大规模补贴走弱，预计后续表现将加强。，中国市场贡献了迈巴赫全球70%以上的市场份额，该行认为高端客户对梅赛德斯等传统奢侈品牌的品牌粘性不断增强。2022年上半年，公司旗下的迈巴赫销量同比增长62%，但供应仍然受限。预计稳定的防御性售后业务（同比增长13%，毛利率为47%）及持续复苏的新车销售业务（梅赛德斯品牌7月份销量同比增长80%以上）将支撑该股估值吸引力。该行维持中升控股“买入”评级（确信买入名单），维持90港元目标价。