券商聚焦大和上调携程集团(09961)“买入”评级 料其当前股价触底

　　大和发研报指，携程集团(09961)2022年二季度业绩表现强劲，主因国际收入强于预期，占总收入的20-30%；非GAAP好于预期达3.4%，主要由高于预期的毛利率(75.7%)及严格的成本控制推动。尽管随着收入正常化，下半年的奖金支出或将有所增加，但预计公司仍将受益于经营杠杆，在下半年维持对销售及营销费用的严格控制。该行预计公司第三季度的非GAAP营业利润率为15.7%，2022年全年为8%。

　　该行表示，携程第三季度经营前景好于预期。预计强劲的海外收入势头及国内旅游需求将推动公司收入在今年下半年和2023年增速回升。该行续指，公司为其所覆盖的中国互联网企业中，少数几家在未来几个季度基本面将有所改善的公司之一，其最悲观的情况亦为处于目前的状况。公司关键的催化剂仍是香港与内地之前的边境重新开放。综上，该行将2023-24年每股收益上调6-12%，以反映好于预期的海外收入；将该股评级从“持有”上调至“买入”，因该行认为其股价或已触底。目标价从214港元上调29%至275港元。