小摩：关注新世界发展高派息比率可持续性 评级“减持”

　　小摩发布研究报告称，新世界发展（00017）为保持稳定的派息，已在连续三个财年，将派息比率上升至逾100%，并来自于负债率上升和非核心资产处置的支持，令该行关注其高派息比率的可持续性。即使现时负债率升至72%，可支持股息流，但融资成本不断增加，正侵蚀其基本盈利。

　　非核心资产出售方面，该行认为，最好的情况是跟随在短期内，美国加息上升走势见顶，新世界(600628)也能出售自己的非核心资产；以市盈率计，新世界较新鸿基地产（00016）及长实集团（01113）存分别41%及57%估值溢价，该行维持新世界发展目标价29.4港元，评级“减持”。