券商聚焦大和维持九兴控股(01836)“买入”评级 料其有望实现全年

　　大和发研报指，九兴控股(01836)于10月20日公布其第三季度运营数据，收入同比增长4.8%至4.61亿美元，符该行预期。收入增长主要受第三季度平均售价提升推动（同比增长4.5%至每双30.2美元），而出货量同比及环比基本持平，为1500万双。尽管由于宏观环境波动，部分客户（主要为运动休闲服饰厂商）选择更加谨慎，其中最为担忧因素为耐克库存的增加；但管理层仍对实现其2022年全年目标充满信心，及全年出货量为5800万双（对应第四季度为1400万双）。该行认为，在当前波动的市场环境下，公司或受益于其相对较高的知名度。，时尚及奢侈品板块经营状况稳定，但2023年能见度较为有限。

　　由于更保守的销量预测，该行将2023-24年的收益下调了2%。目标价从13.5港元下调4%至13港元，基于2023年每股收益的10倍。重申九兴控股“买入”。相较于市场观点，该行认为尽管公司2023年订单能见度略弱，但其利润率将持续改善。