券商聚焦大和维持百胜中国(09987)“买入”评级 指其三季度业绩彰

　　大和发研报指，百胜中国(09987)22年第三季度的营业利润为3.16亿美元（按固定汇率计算，同比增长77%），表现超预期，这得益于1)灵活的商业模式及场外产品，2)在不牺牲利润的情况下进行有效的宣传活动；3)的提升和可变租金部分的增长。期内，总体销售额同比增长5%，同店销售增长持平（去年同期的同店销售同比跌7%）和994个净开店同比增长。餐厅利润率同比提高6.6个百分点至18.8%。

　　该行将公司2022年每股收益预测上调8.5%，以反映第三季度的利润率和盈利能力强于预期，但将2023-24年每股收益下调0.3-0.5%，主因销售复苏前景较为疲软。该行将目标价从419.1港元上调17%至490.8港元，维持“买入”评级。

　　该行续指，近期外部环境仍充满挑战，消费者情绪疲软与通胀攀升，且疫控措施仍在10月份影响公司约1,400个门店（暂时关闭或提供有限服务），但该行仍看好集团的经营前景。虽第四季度普遍为集团销售和利润的淡季，但管理层仍然有信心实现2022年1,000-1,200个门店扩张目标。，管理层将结束COFFii&JOY业务，将其咖啡资源集中在其剩余的两个品牌KCoffee和Lavazza。该行认为，集团的数字生态系统在处于领先地位，亦是其最大竞争优势。