券商聚焦招银国际首予叮当健康(09886)“买入”评级 目标价15.73

　　招银国际发研报指，根据Frost&Sullivan的统计，叮当健康(09886)在2021年中国即时到家数字药房市场内占有6.8%的市场份额，排名市场第一。基于公司在即时到家数字药房领域的持续深耕，叮当健康为用户提供专业的线上医疗服务，包括线上问诊和慢病管理等，打造一站式的线上医疗医药服务平台。

　　该行看好叮当健康在中国即时到家数字药房市场的领先地位和发展潜力，覆盖，予以买入评级，目标价15.73港元，预计公司2022/23年收入增速24%/33%，对应2022/23年4.1倍/3.1倍市销率。

　　该行表示，截止2022年6月，叮当健康在全国17个主要城市运营350家线下智慧药房，为用户提供“28分钟”送药上门服务，未来公司将继续扩张线下网络。而叮当健康基于线下智慧药房网络专注于为用户提供即时到家数字药房服务，这种独特的商业模式具有线下零售药房所不具备的互联网运营能力，大幅提升了B2C电商在配送效率上的不足。公司在上半年的经调整净亏损率大幅度缩窄至3.3%，考虑到明显的规模效应，预计公司在2024年可实现盈亏平衡。