券商聚焦高盛维持长江基建集团(01038)“中性”评级 料其近期收益

　　高盛发研报指，近日长江基建集团(01038)在该行举行会议商透露，管理层对其业务前景持谨慎乐观的态度，其中大部分是英国/澳大利亚的受监管资产，受益于通胀上升，因其价格在5年重置期内，根据当地RPI每年进行调整。这应支撑其自IPO以来一直维持的累进股息政策。公司认为，价格调整将足以抵消。尽管欧元及澳元（欧洲及澳大利亚地区）的外汇走弱对其近期收益产生影响，但公司认为这仅由于较低的换算收益所致。公司在收购资产时已对其初始股权投资进行充分对冲。

　　该行认为，由于其稳定的现金流和股息，长江基建被许多投资者视为抵御重大市场波动的防御性股份。但兑美元的外汇走势（年初至今上涨18%）仍将对其近期经营造成盈利风险。该股的估值较低，交易价格为2023年11.2倍市盈率（历史平均水平为13-15倍的），且股息收益率为6.8%（相当于10年期的约270个基点）。综上，该行看好领展房产基金(00823)，因其在香港企业/房地产商领域中外汇风险更低领展近80%的收益/现金流以港元或美元计算（而长江基建的这一比例不到40%）。该行维持长江基建“中性”评级，维持47港元目标价。