券商聚焦高盛维持美东汽车(01268)“买入”评级 管理层透露相关收

　　高盛发研报指，美东汽车(01268)近日在该行举办会议上透露(1)美东收购追星汽车后，经营效率提升，存货周转率明显加快，新车销售利润率提升，预计到2022年底将改善至与集团水平持平。管理层表示，保时捷品牌的收入贡献从2021年的23%显着提升至今年上半年的33%，且2022年全年有望实现超50%的总收入贡献。该行维持“买入”评级与35港元目标价。

　　经营动态方面，新车销量同比增长，利润率承压。管理层表示，第三季度新车销量强劲保时捷品牌销量同比翻番（若剔除收购的门店，同比增长25%），宝马品牌亦实现了高个位数的同比增长。与9月相比，保时捷品牌10月的订单量同比增长超20%。尽管销量实现了正增长，但新车销售利润率呈下降趋势，或反映了消费者对购车价格的敏感度增加。纯电动汽车售后支出方面，Taycan车型的售后支出较同类燃油车产品低约10%，但客户忠诚度更高。

　　风险方面，该行认为，除疫情形势加剧、竞争超预期以外，若宏观经济发展差于预期，消费者购买力或受到影响，进而直接影响购车需求；由于供应链的不确定性，国产和进口汽车存在供应瓶颈风险。