券商聚焦高盛维持理想汽车(02015)“买入”评级 料其L8交付带动业

　　高盛发研报指，理想汽车(02015)在10月交付了约10,000辆L9，与该车型自推出以来的积压订单相符合。进入11月，管理层指引称“即将”开始交付L8，该型号有Max/Pro两个版本，该行预计两型号分别将于11月上半月/下半月开始交付，推动L8的11月销量达8,000台。据该行调查，L8具有产品亮点其功能和形式在“5米车型”中脱颖而出，且与L9的定价差距有助于避免同类产品竞争。该行预计理想汽车于11月交付18,000辆，12月交付25,000辆，推动第四季度实现收入达190亿元人民币。

　　该行续指，公司本季度的单店销售额超过60台/月。每月60台的销售速度为上一季度的两倍，且相当于竞品Seres AITO的5倍。尽管两家制造商的SKU（最小存货单位）差异较大（理想汽车提供2款车型，比亚迪(002594)提供逾10款车型），但其表现仍超越比亚迪车型。该行预计L9和L8的溢价定价将使毛利率提升，增加单店零售额以降低SG&A管理费用，从而提高利润率和。该行预计四季度净利润为19亿元人民币，利润率为9.7%。维持美股/H股目标价46美元/179港元，均维持“买入”评级（H股为确信买入名单）。