以资产配置为核心坚持长期投资

　　中国基金报记者 刘芬

　　毕业于清华大学经管学院的马文祥进入投资行业已14载，历经 (601288)、工银瑞信，再到长盛基金固定收益部副总监，其管理的长盛可转债基金取得不俗业绩。据Wind统计，截至8月22日，长盛可转债今年以来取得8.47%的回报，在同类基金中排到前五位。近日，马文祥接受中国基金报记者采访，分享从业以来的投资理念与心得。

　　马文祥有一套严密的逻辑体系，倾向于资产配置，其核心是在一个时间点或相对的时间段内，在各大类型可投资的资产中，一些主力资产在投资价值或在长期财富贡献度方面，相对都处于一定的劣势。通过资产配置的转换，在一个市场可以实现比较好的投资目标。，资产配置的投资理念必须和投资目标及投资标的结合，形成从理念到策略的完整逻辑体系。

　　对于过往业绩的评估，马文祥称以资产配置为核心逻辑，投资组合换手率不高，比较固定。因而在交易上获得的收益并不是特别出色，投资业绩中60-70%的收益来自资产配置上的贡献。

　　据Wind统计，近三个月以来，长盛可转债取得8.7%的收益。马文祥指出，可转债市场上半年一直跌到5月份，直到5月底才启动，6、7月份一直表现不错，可转债基金在这个阶段取得了超额收益。通过一季度的下跌，可转债的估值压到比较低的位置，近三个月的涨幅更多是价值的回归，重新从低估值回到相对合理的估值。

　　对于未来四个月的行情，马文祥认为存量市场的可转债仍值得持有。他认为，可转债属于投资周期相对较长的投资品种，半年时间未必能够完全体现可转债的投资特点，如果把投资周期放到一两年，其投资的收益风险比会更加合理。

　　，可转债市场在加速扩容，有不少排队中的上市公司的正股表现不错，马文祥表示，如有机会会重点配置相关标的，并长期持有和投资。

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