东北证券：冲关3000点、观察市场结构来定短线持续性

　　周一市场震荡走高，上证指数收于2984点、上涨0.56%，创业板指上涨1.42%，上证50微跌0.24%，两市A股成交量放大到6200亿元左右。板块方面，电子、计算机、军工、传媒等涨幅居前，仅休闲服务、食品、银行、农业股下跌。

　　市场继续震荡走高，主要源于贸易第一阶段协定的落地以及周一盘中公布的好于预期的工业增加值和社零数据等的催化；，针对2860亿元MLF的到期，周一MLF续作且释放3000亿元、利率不变。这种小幅超量的公开市场投放，使得短线市场形成了外部环境改善、经济企稳、通胀虽高但货币政策中性略宽松的格局，使得市场情绪有所改善，延续了震荡走高的特征。

　　在上证指数逼近前期高点附近，在创业板指和中证500指数面临年内前高和突破之际，从量价关系看，如果进一步上涨则必然需要成交量的放大，而最近几个交易日成交量逐步的放大也呼应了市场的持续上涨。一般看，量能释放，要么是以大金融、权重股领涨，从而形成权重拉升、指数搭台、个股唱戏的轮动局面；要么持续拉升中小创、促使散户资金入场驱动中小盘股的拉升，驱动指数上升，比如2019年初的中小盘题材活跃、中证500和中证1000涨幅居前的相似场景。从周一的表现看，市场选择了中小创、中证500和中证1000指数作为驱动方向，一般看，这意味着杠杆资金和散户资金的入场、相对而言北上资金周一的流入则有所收敛、流入量为22亿元。

　　考虑到贸易预期改善、经济数据改善、货币中性略松，故短期市场仍在震荡反弹的逻辑，并向3000点一线演进。技术上，观察指数在逼近3000点一线、前高附近能否持续放量或者能否以适度的风格轮动来实现冲关，如果持续强拉科技股则会有过度过快透支的风险，反之，风格适度轮动比如周期权重和科技之间适度的轮动反而能够走得更长久些。总体看，目前市场正在演绎从反弹修复到布局春季躁动的逻辑、市场正在向3000点一线的前期高点挺近；且3000点冲关后如果风格不出现轮动哪怕是只是日线级别的轮动，那么持续性大概率会受阻。故，市场反弹修复且有提前布局春季躁动行情的迹象，倾向于仓轻者继续逢低布局，而仓重者适度高抛低吸、保留一定的头寸自由为宜。

　　以上策略仅供参考，以此操作风险自担。

　　(文章来源东北证券)