对话基金经理于洋：继大酱油倒了、中报业绩兑现后 食品饮料板块

　　今年食品饮料暴涨的原因

　　食品饮料今年的暴涨大部分来自于疫情催化下的资金抱团行为，我们要理性分析资金抱团背后的基本面支点，才能够用更加平和的心态来建仓。

　　单纯从今年的收入及业绩表现看，除了速冻食品及复合调味品的2C业务受益于疫情之外，大部分食品公司仍是在疫情中受损的，收入利润相较年初制定的预算目标均有所下调。仍然有部分维持原计划的公司，也是调动了极大的管理经营能力，用Alpha强行抵消疫情带来的冲击。只不过相对于其他板块，食品作为刚需，受到的冲击相对小，在流动性放宽的情况下，大家抱团于食品板块，推动了板块的上涨。

　　下半年市场展望

　　展望下半年，疫情带来的影响在逐步减弱，一些可选消费甚至周期类行业的业绩也都步入正轨。假设未来疫情没有严重反复，这些板块今年下半年到明年1-2季度的基本面表现很有可能不输于食品，而估值又相对便宜。

　　所以，在食品板块中报业绩兑现后，资金流出的概率有所提升。中报后食品板块整体出现震荡是正常的情况，并不是某些消息带来的基本面突然恶化，而是资金偏好在转变。

　　虽然说中报后资金抱团现象有所松动，。但也无法知晓秋冬是否会出现疫情反复，形成抱团必选板块的趋势。判断资金趋势固然重要，在股价波动中，坚持持有长期投资价值的公司更重要。如果从相对长的时间维度选股，今年资金偏好带来的波动终将被熨平，对公司以及行业基本面的判断才是支撑未来能否持续。上涨的核心。

　　具体到食品板块，由于Q2受益于多重因素影响，大部分公司二季度业绩表现可能是全年的高峰，市场应该对下半年的基本面理性认识，下半年食品公司业绩大幅超预期的概率有限，需要优选环比仍有改善、业绩持续高增长的公司来消化高估值水平。

　　白酒概念则有所区别，除高端酒外，大部分酒企。上半年仍然受疫情影响明显，收入增速较往年有所放缓，下半年迎来中秋国庆及春节旺季，在疫情逐渐改善的背景下，公司业绩有望持续改善。

　　(文章来源天弘基金)