掘金四大“长坡厚雪”赛道 肖觅掌舵嘉实核心蓝筹7月8日首发

　　从年初到现在，医药、消费等传统意义上的“长坡厚雪”赛道持续遭遇震荡考验。嘉实部副总监、大周期研究总监肖觅对“长坡厚雪”的定义和市场上普遍的认知有所不同。在肖觅看来，市场对部分空间很大的行业过分关注，其实有相当一部分行业被市场贴上了较为负面的标签，它们的实际成长空间远比市场定义得还要大，这样的“长坡厚雪”更容易做出差异化，实现较高的护城河，保证长期的资本回报。锚定这些全新的“长坡厚雪”赛道，肖觅全新力作嘉实核心蓝筹混合型基金(A类012671，C类012672)于7月8日全面发行。

　　肖觅是一个以投资者利益为出发点去做投资的人。“只有做到良好的持基体验，才能真正为持有人赚钱”。公募基金擅长的就是在较长的时间维度去获取超额的收益。如何给投资人赚取真正的盈利而不仅仅是波动？肖觅指出，自己团队管理的基金正在尝试的，是通过主动降低波动率，通过减小组合面对市场波动时的回撤，尽可能提升持有人的持有体验，让持有人能真正安心长期持有，只有这样，公募基金真正擅长的长期超额收益能力才有意义。

　　从基金表现看，肖觅管理的嘉实周期优选、嘉实物流产业和嘉实基础产业优选持仓主要集中在银行股、航空股、交运物流等估值相对较低的行业，这些产品在肖觅任职来体现出明显的低回撤稳健收益的特质，近一年最大回撤均控制在10%以下，嘉实物流产业A/C更不到5%，嘉实周期优选也仅为7.53%。

　　谈及未来基金投资策略，肖觅表示，配置的第一原则还是看公司质地本身，是否具备独特的竞争力，净资产收益率究竟如何，能否创造更好的资产回报，符合这些要求才是真正理想的“核心蓝筹”。嘉实核心蓝筹一是会聚焦于投资的这些公司是不是真的优质企业，能不能在长期带来α，二是会对估值有更高的要求。

　　从中长期看来，嘉实核心蓝筹未来将重点关注四大长坡厚雪赛道消费升级和产业升级的持续性机会、行业景气度提升但估值仍然极为便宜的银行业、经济转型需要的科技创新行业以及景气度有望走出历史级底部的航空业。

　　具体到当前，肖觅指出，相比于其它行业，消费和科技从高风险、高回报的角度来看是更犀利的一些行业，但基于肖觅的风格，没有找到估值很合适的标的，没有办法真正做到一个低波动下比较好的回报。当下重点可能是在金融和交通运输上。在金融里看好的是银行，一方面银行处于极低估值的水平；另一方面有向上空间，经济处在很强的状态，资产质量非常好。在交通运输里，看好的是航运，这是目前为数不多处于底部的行业，继续下行空间不大。肖觅认为目前国内需求并没有完全释放，并且航空公司过去几年也狠修了一番内功，做了较多的改进。暑期、冬奥会来临也能增加航运的需求，有较大的上行空间。