股权并购的风险（股权投资风险）

1、股权收购风险如何最大限度的避免？

在股权收购的过程中存在种种可预知及不可预知的风险，可谓是危机重重，股权并购是项复杂的法律工程，并购的成功与否取决于众多因素。但这并不意味着股权收购是步履艰难甚至于不可操作的。只要投资者对目标公司的各个方面的情况充分了解，就能安全并且平稳的推进股权收购的进程，从而达到投资者预期的目的。 ，投资者必须对目标公司进行必要的调查，做足准备工作以了解目标公司各方面的情况。这样的调查工作往往不是投资者自己能够独立完成的，必须委托专业机构进行，比如委托律师调查目标公司的主体资格、目标公司经营管理的合法性、目标公司资产、债权债务等可能存在的法律风险等等，委托资产评估公司对目标公司的资产进行评估，委托财务咨询公司或者其他专业机构对目标公司的经营能力、经营状况、竞争能力等方面进行调查、评估，委托专业机构对目标公司的技术能力进行调查、评估，委托环境评估机构对目标公司所涉及的环境保护事项进行评价，等等。在实践中，这些调查被称之为“尽职调查(Due Diligence)”。 通过对于目标公司的主体资格、目标公司经营管理的合法性、目标公司主要资产和财产权利、债权债务、目标公司的税务、环境保护、产品质量、技术标准等情况的尽职调查，目标公司存在的众多风险可以揭示出来，投资者可以对风险进行评估、分析，并提出排除或者解决的方案。在实践中，很多风险在尽职调查阶段即可排除或解决，有一些不能排除或解决的，则在收购谈判过程中商定排除或解决的办法，并在收购协议中具体约定。通过尽职调查，在股权收购过程中，投资者可以做到知己知彼，客观上避免、减少了收购的风险，主观上也无疑给投资者服下了一颗定心丸。 在对目标公司的调查过程中，自然存在一些比较难查实的方面，值得一提，具体如下 一、 帐外信用担保 帐外信用担保是指企业为其他企业的银行贷款、资金拆借或其他业务活动提供信用担保，但由于信用担保合同的签订并不需要履行必要的审批手续，担保也不纳入企业的财务会计管理，不会在企业帐目上进行登记，，如果目标公司不如实陈述，一般难以查实。如果目标公司如实提供相关担保情况，并分析承担连带责任的可能性，对于这类善意的帐外担保，可以视具体情形采取相应的措施;如果目标公司故意向投资者隐瞒其帐外担保情况，甚至在收购过程中与他人恶意串通提供担保，对于这类恶意的帐外担保须特别小心。，与他人恶意串通提供担保的情况并不多见，如果查实，可能涉嫌犯罪。 可以说，帐外担保对于投资者来说无论善意还是恶意都像是一颗定时炸弹，它可能爆发于股权收购前后的任何一个环节和时期，而一旦爆发将给投资者造成无法想象的损失。 虽然帐外担保对于投资者来说是防不胜防的，律师通过其细致的尽职调查，层层展开，依然可以使相关风险降到最低值。 1. 通过调查分析目标公司的重大合同，律师可以直接或间接获知可能存在的帐外担保，从而第一时间告知投资者避免风险。 2. 如果经过细致的分析排除后没有发现相关的帐外担保，律师仍可以在相关的收购协议中通过起草有针对性的条款为投资者建立起一道坚固且有保障的法律防火墙。例如 (1) 投资者留存收购款; (2) 要求目标公司的股东个人提供反担保。 3. 对于是否应当承担担保责任，特别是涉及恶意担保情形时，可以在诉讼过程中进行有力抗辩。 二、 诉讼和仲裁 由于中国法院和仲裁机构已经作出的判决或裁定并非全部公开，也无公开的渠道进行查询，对于正在进行的诉讼或仲裁，考虑到诉讼或仲裁往往涉及到企业的商业秘密等因素，也没有公开的查询渠道，如果目标公司不主动陈述并提供有关材料，对于目标公司是否存在尚未了结的或可预见的重大诉讼、仲裁及行政处罚案件就比较困难。 在这种情况下，只能通过律师从目标公司的重大合同、现有的债权债务以及可能存在的侵权中洞察目标公司尚未了结的或可预见的重大诉讼、仲裁及行政处罚案件。 ，无论是诉讼或仲裁，其程序一般不会延续太长时间，如中国诉讼期间一般在6-9个月，仲裁会稍长。如果存在诉讼或仲裁，也会很快被发现，，可以在收购协议对此作出预防性约定。 ，股权收购中的风险对于投资者来说好比一颗颗毒瘤，而律师的尽职调查赋予了投资者一把利剑。虽然风险是客观存在的，只要配合详尽的尽职调查便能将可见或不可见的风险消灭掉，隔离开，从而最大限度的保护投资者的利益。【延伸阅读】股东权益公司法全文有限责任公司股份有限公司

2、股权收购潜在的法律风险有哪些

(一)拟收购股权本身存在权利瑕疵
收购行为的直接对象，就是出让方持有的目标公司的股权。如果出让方出让的股权存在权利瑕疵，将导致收购交易出现本质上的风险。通常情况下收购方也对出让方出让的股权做一定的调查核实，例如在收购前通过工商档案记录对出让股权查询。
，在具体交易过程中，曾经出现股权有重大权利瑕疵，但在工商并未办理登记手续的实际案例。
，除工商档案查询外，还可以通过对目标公司内部文件查阅(如重大决策文件、利润分配凭证等)及向公司其他股东、高管调查等各种手段予以核实，并通过律师完善相应法律手续，锁定相关人员的法律责任，最大程度的使真相浮出水面。
(二)出让方原始出资行为存在瑕疵
在股权收购后，收购方将根据股权转让协议约定向出让方支付收购款，进而获取股权、享有股东权利、承担股东义务。因为收购方不是目标公司的原始股东，有理论认为收购方并不应当承担目标公司在出资设立时的相关法律责任。，股权收购中，收购方往往对此类风险容易忽视。
，根据《公司法》以及《最高人民法院关于适用〈中华人民共和国公司法〉若干问题的规定(三)》的相关规定，如出让方存在未履行或未全面履行出资义务即转让股权的情况，受让方有可能基于此种情况而与出让方承担连带责任。在股权收购中，受让方应当特别注意出让方是否全面履行完毕出资义务，可以通过就相关风险及责任分担与出让方进行明确的约定，以规避可能发生的风险。
(三)主体资格瑕疵
目标公司主体资格瑕疵主要是指目标公司因设立或存续期间存在违法违规行为而导致其主体资格方面可能存在的障碍。如目标公司设立的程序、资格、条件、方式等不符合当时法律、法规和规范性文件的规定、其设立行为或经营项目未经有权部门审批同意、其设立过程中有关资产评估、验资等不合法合规、目标公司未依法存续等。
是否存在持续经营的法律障碍、是否存在其经营资质被吊销、其营业执照被吊销、目标公司被强制清算等情形均可能导致目标公司主体资格存在障碍。
(四)主要财产和财产权利风险
股权收购的常见动因之一，往往是处于直接经营目标公司资产税收成本过高的考虑而采用股权收购这一方式，进行变相的资产收购。在此种情况下，目标公司的主要资产及财产权利就成为收购方尤为关注的问题。
对于目标公司财产所涉及的收购风险主要体现为以下几个方面目标公司拥有的土地使用权、房产、

3、股权转让会遇到哪些风险？

风险一不可抗力风险
这种风险分为两类一是不可抗力的发生直接导致作为转让标的的股权消灭而导致履行不能的风险。简单的说就是，由于公司运营过程中违法经营，触犯了法律的禁止性规定，而由行政机关代表国家依法强制注销登记，使公司的股权归于消灭。此时，如果已签订股权转让合同的公司股东对公司的违法犯罪活动知情，为恶意当事人，则转让合同的效力可能因违反诚实信用原则而归于无效，自然不发生风险负担问题。
如果已签订权转让合同的公司股东对公司的违法犯罪活动不知情，为善意当事人，且受让方也是善意的交易相对方，此时便会发生风险负担问题。
二是不可抗力的发生不会致使股权消灭而导致履行不能，而会使股权的价值急剧减少的风险。此时，应考虑能否适用情势变更规则变更或解除合同，以此实现双方当事人利益的平衡。由于情势变更的充分举证难度较大，且在实践中由于公司本身的性质差异极大，往往难以适用情势变更规则公平地解决该问题。在这种情形下，一旦无法运用情势变更规则，就应适用风险负担规则加以解决。
风险二意外事件风险
虽然意外事件并不会直接使公司主体资格不存在而导致股权的消灭，但与不可抗力类似，意外事件也可能导致公司资产的巨大损失甚至于濒临破产，从而使股权价值骤减。譬如，公司因生产造成环境污染而负担巨额的赔偿责任，有时造成此污染的公司并无过错，但仍要承担无过错责任。对于转让合同的当事人而言，这样的结果双方往往均无过错。此时，仍然考虑能否适用情势变更规则。一旦双方均无法充分举证证明此种情况属于情势变更可以适用的情形，便需要通过风险负担规则来解决。
风险三第三方过错风险
与意外事件相似，第三方过错一般不会直接导致股权的消灭，而可能造成股权价值的减少。该种风险不适于运用情势变更规则加以解决，因为该类风险属于第三方侵权造成的损失在转让合同双方当事人之间分配的问题，往往需要运用风险负担规则将损失在双方当事人之间分配。一旦合同的一方当事人承担了风险的损失后，该当事人有权向造成风险的有过错的第三人追偿;如果之前投有相应的保险，负担风险的合同当事人还可以向保险公司申请获得理赔。
风险四公司股权性质风险
上述风险几乎是股权转让合同与普通买卖合同所共同面临的风险。，除了以上几类来源可能造成的股权转让风险之外，还有一类风险十分特殊，因为它仅仅发生在公司股权转让过程当中，即由公司股权自身性质所导致的风险。例如，由于公司股东会或董事会决策错误，造成公司在经营和交易的过程中遭受巨大损失，导致转让的股权价值急剧减少。该类风险既不属于不可抗力或意外事件，也很难说是由于第三方过错造成的。
因为董事的决策只要符合“商事判断规则”，就可能获得免责的保护，而股东一般不会因为正当行使表决权后决策结果造成公司损失而被要求承担责任。
风险五公司负债的风险
在股权转让合同中，受让方最关心的应该是目标公司的负债问题。负债应包括出让股东故意隐瞒的对外负债和或有负债。或有负债包括受让前，目标公司正在进行的诉讼的潜在赔偿，或因过去侵犯商标或专利权、劣质产品对客户造成伤害等未来可能发生的损害赔偿，这些均不是股权出让方故意不揭示或自己也不清楚的负债。

4、股权收购中会存在哪些法律风险

如果信息虚假。那么就会有风险。

5、资产收购与股权收购有什么区别？

一、负债风险差异
股权收购后,收购公司成为目标公司控股股东,收购公司仅在出资范围内承担责任,目标公司的原有债务仍然由目标公司承担,但因为目标公司的原有债务对今后股东的收益有着巨大的影响,在股权收购之前,收购公司必须调查清楚目标公司的债务状况。对于目标公司的或有债务在收购时往往难以预料,,股权收购存在一定的负债风险。(剖析主流资金真实目的，发现最佳获利机会!)
而在资产收购中,资产的债权债务状况一般比较清晰,除了一些法定责任,如环境保护、职工安置外,基本不存在或有负债的问题。,收购公司只要关注资产本身的债权债务情况就基本可以控制收购风险。
二、主体和客体不同
股权收购的主体是收购公司和目标公司的股东,客体是目标公司的股权。而资产收购的主体是收购公司和目标公司,客体是目标公司的资产。
三、税收差异
在股权收购中,纳税义务人是收购公司和目标公司股东,而与目标公司无关。除了合同印花税,根据《关于企业股权投资业务若干所得税问题的通知》的规定,目标公司股东可能因股权转让所得缴纳所得税。
资产收购中,纳税义务人是收购公司和目标公司本身。根据目标资产的不同,纳税义务人需要缴纳不同的税种,主要有增值税、营业税、所得税、契税和印花税等。
四、政府审批差异
股权收购因目标企业性质的不同,政府监管的宽严程度区别很大。对于不涉及国有股权、上市公司股权收购的,审批部门只有负责外经贸的部门及其地方授权部门,审批要点主要是外商投资是否符合我国利用外资的政策、是否可以享受或继续享受外商投资企业有关优惠待遇。对于涉及国有股权的,审批部门还包括负责国有股权管理的部门及其地方授权部门,审批要点是股权转让价格是否公平、国有资产是否流失。对于涉及上市公司股权的,审批部门还包括中国证券监督管理委员会,审批要点是上市公司是否仍符合上市条件、是否损害其他股东利益、是否履行信息披露义务等。
对于资产收购,因目标企业性质的不同,政府监管的宽严程度也有一定的区别。对于目标企业是外商投资企业的,我国尚无明确法律法规规定外商投资企业资产转让需要审批机关的审批,因为外商投资企业设立时,项目建议书和可行性研究报告需要经过审批,而项目建议书和可行性研究报告中对经营规模和范围都有明确的说明。若外商投资企业资产转让后,其经营范围或内容有所改变是否需要审批呢?《关于外商投资企业境内投资的暂行规定》第13条明确规定, “外商投资企业以其固定资产投资而改变原经营规模或内容的,投资前应向原审批机关申请并征得原审批机关的同意”。
因为该《暂行规定》仅适用于外商投资企业投资的情形,而不能直接适用于外商投资企业资产转让的情形,可以认为就现有规定来看,外商投资企业资产转让是不需要审批的。,若转让的资产属于曾享受过进口设备减免税优惠待遇并仍在海关监管年限内的机器设备,根据《对外商投资企业进出口货物监管和征免税办法》的规定必须得到海关的许可并且补缴关税后才能转让。对于目标企业是国有企业的,资产收购价格一般应经过审计和政府核准。对于上市公司重大资产变动的,还应按照《关于上市公司重大购买、出售、置换资产若干问题的通知》的规定报证监会批准。
值得注意的是,我国至今尚无一部统一的《反垄断法》对公司收购行为予以规制。仅在不久前开始实施的《利用外资改组国有企业暂行规定》第9条中原则性规定国务院经济贸易主管部门有权“对可能导致市场垄断、妨碍公平竞争的,在审核前组织听证”。,因为《利用外资改组国有企业暂行规定》仅适用于外资收购国有企业的情形,对于其他企业的收购行为,政府并无明确的法律依据进行反垄断审查。
五、第三方权益影响差异
股权收购中,影响最大的是目标公司的其他股东。根据《公司法》,对于股权转让必须有过半数的股东同意并且其他股东有优先受让权。,根据我国《合资企业法》的规定,“合营一方向第三者转让其全部或者部分股权的,须经合营他方同意”,股权收购可能会受制于目标公司其他股东。
资产收购中,影响最大的是对该资产享有某种权利的人,如担保人、抵押权人、商标权人、专利权人、租赁权人。对于这些财产的转让,必须得到相关权利人的同意,或者必须履行对相关权利人的义务。
,在股权收购和资产收购中,都可能因收购相对方(目标公司股东或目标公司)的债权人认为转让价格大大低于公允价格,而依据《合同法》中规定的撤消权,主张转让合同无效,导致收购失败。,债权人的同意对公司收购行为非常重要。
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6、股权并购和资产并购的区别

资产收购和股权收购无绝对优劣，
看买卖双方的需求。
如果买方需要的就是卖方的资产一般就是资产收购，如果买方需要的卖方的人才或者业务一般就是股权收购（如互联网公司的收购一般都是股权收购，因为资产在公司里往往不是最重要的部分）。
看实现过程中的法律障碍，有些众多创造资产在转让上可能存在法律障碍，如某些地区的采矿权、土地使用权。如果迅速腾空直接转让需要种种复杂的审批，那么如果把这些资产放在一个空壳公司里通过转让股权的形式空间就能一定程度上避免审批实现间接转让。（比如北京限制外地人买房，没有限制外地人买受让公司股权，如果一个非北京人购买一家只有一间房的公司就相当于实现了外地人买房）。通常来讲收购资产法律关系简单，收购股权可能还涉及隐瞒负债、诉讼等潜在问题。
同样的，有些公司的股权转让可能存在法律障碍（如某些国有股或外资股），如果想转让部分业务，通过转让经营性资产的方式可能更容易实现一些。
就是税收考虑，如果通过资产转让和股权转让能够达到的实质意义相同并且在法律上都可行，就可以看看用哪种方式能够少交税。通常来讲通过股权转让避税会更容易一些。

7、资产并购和股权并购在税负有什么不同

股权并购和资产并购是并购的两种不同方式。股权并购是指投资人通过购买目标公司股东的股权或认购目标公司的增资，从而获得目标公司股权的并购行为。资产并购是指投资人通过购买目标公司有价值的资产（如不动产、无形资产、机器设备等）并运营该资产，从而获得目标公司的利润创造能力，实现与股权并购类似的效果。
股权并购只涉及所得税和印花税，而资产并购除这两种税外，往往还涉及营业税、增值税、土地增值税、契税、城市维护建设税和教育费附加等多项其他税费，许多人认为股权并购税负较小。，这种通过比较税种的个数就简单地得出股权并购的税负小于资产并购的结论是很不科学的，实际情况要比这复杂很多。尽管很多时候股权并购的税负的确要小于资产并购，但也不尽然，需要具体情况具体分析，尤其是在房地产领域，股权并购的税负很多时候要高于资产并购。更多咨询辉衡网，详细可随时咨询我，回答者即联系方式，我们是注册代理公司，可提供注册资金及地址