瑞信：维持阿里(9988.HK)“跑赢大市”评级 目标价274港元

瑞信发布的研究报告指出，阿里巴巴（9988.HK）在2020年第四财季的业绩大放异彩。该季度，公司的收入实现了年增22%，达到了惊人的1,140亿元人民币。相较于瑞信以及市场的预期，这一业绩分别高出7个百分点。在此期间，客户管理收入（CMR）及佣金收入也实现了年增1%，高于瑞信预期8个百分点。经过调整的溢利更是年增高达11%，达到220亿元人民币，超越该行预测高达26%。

这份令人瞩目的成绩单背后，是阿里巴巴强大的业务表现与稳固的市场地位。考虑到这一超出预期的业绩，瑞信对阿里巴巴的未来发展充满信心，上调了该公司2021及2022财年的盈利预测，调幅达到4%至5%。目前，阿里巴巴的目标价被维持在274港元，并获得了瑞信的“跑赢大市”评级。

值得一提的是，公司对未来的收入指引也显得信心满满。预计当前财年的总收入将达到6,500亿元人民币，年增长率高达27.5%。而内地市场的总成交额预计将达到惊人的7.6万亿元。从本财年首季开始，阿里巴巴的复苏势头就十分显著。瑞信估算，截至6月底的季度客户管理及佣金收入增长将反弹至18%，这一数字充分证明了公司的强劲增长势头。

瑞信进一步指出，内地市场的稳健复苏以及云服务方面的加速发展，将为阿里巴巴在2021财年提供持续的支持。阿里的生态系统已经根深蒂固，使其能够稳定地获取市场份额。第三季度被纳入互联互通机制也将成为股价的正面催化剂，为阿里巴巴的未来增添更多动力。整体而言，阿里巴巴的前景充满希望，值得市场的高度关注。