农银汇理基金：投资主线重点关注“国内大循环”

股票市场概览

近期，股票市场经历了一番风云变幻。在经历了7月的迅猛上涨之后，市场在当前外部环境的不确定性影响下，可能即将进入一轮整合阶段。新一轮的上涨行情，正在等待关键的转机。

从长远角度看，有三个核心因素依然坚实支撑A股市场：全球流动性过剩、中国的复苏趋势以及A股的配置吸引力。这些因素尚未受到破坏，我们对A股市场的看好态度依然不变。

在投资线索方面，应重点关注“国内大循环”这一核心主题。行业层面，军工、新能源汽车、云计算等高科技领域，以及白酒、建材、机械、化工等传统板块，都值得关注。特别是在自主可控与进口替代等领域，更是主题中的热点。

债券市场动态

7月份的PMI数据呈现季节性上升，因疫情延后的需求在二季度已基本得到释放。资金利率继续呈现上行态势，货币政策的边际收紧趋势不变。长端利率的短暂下行20BP，很可能是债市经历一段悲观情绪后的反弹。

国务院常务会议提出坚持“房住不炒”的定位，这一政策对于抑制利率上行起到了重要作用。近年来，房地产市场的波动缩小，这对稳定利率环境产生了积极影响。当前的市场环境并不足以驱动利率下行。10年期国债利率的绝对值仍然较低，对债券市场需保持谨慎态度。

无论是股票市场还是债券市场，都处在一种复杂而多变的态势之中。投资者需密切关注市场动态，谨慎判断，以做出明智的投资决策。（文章来源：农银汇理基金）